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　　来lái源yuán：长江jiāng商shāng报bào

　　长江jiāng商shāng报bào记者 沈右yòu荣

上海机电53亿关联收购被中小股东否决 营收净利连降三季亟待谋变

　　被称chēng为wèi“散户的de胜shèng利lì”的de一yī场chǎng临lín时股gǔ东dōng大dà会huì，引发fā市场chǎng高gāo度dù关guān注zhù。

　　6月yuè25日rì，电diàn梯tī龙头上shàng海hǎi机jī电diàn（600835.SH）发fā布2024年nián第dì一yī次cì临lín时股gǔ东dōng大dà会huì决jué议yì公gōng告gào显示shì，6月yuè24日rì，公gōng司sī召开kāi的de临lín时股gǔ东dōng大dà会huì审shěn议yì收shōu购gòu上shàng海hǎi集jí优yōu铭宇机jī械xiè科kē技有yǒu限xiàn公gōng司sī（以yǐ下xià简jiǎn称chēng“上shàng海hǎi集jí优yōu”或huò“标的de公gōng司sī”）100%股gǔ权quán暨关guān联lián交jiāo易yì的de议yì案，反fǎn对duì票piào占比50.31%，上shàng述收shōu购gòu议yì案被否fǒu决jué。

　　备bèi受关guān注zhù的de是shì，投tóu出反fǎn对duì票piào的de，主要是shì持chí股gǔ5%以yǐ下xià的de中zhōng小xiǎo股gǔ东dōng。

　　这zhè是shì一yī次cì关guān联lián交jiāo易yì，价jià格高gāo达53.18亿yì元。上shàng海hǎi机jī电diàn称chēng，本běn次cì收shōu购gòu目mù的de，是shì推tuī进jìn公gōng司sī产chǎn业yè转zhuǎn型xíng，打dǎ造第dì二èr增zēng长曲qū线xiàn。在zài这zhè背后，上shàng海hǎi机jī电diàn营yíng收shōu及jí净jìng利lì已yǐ经连lián续xù三个gè季jì度dù下xià降。

　　但是shì，本běn次cì交jiāo易yì存cún在zài一yī度dù程度dù溢价jià，且为wèi一yī次cì性xìng现金jīn支付fù，却què没有yǒu设立lì业yè绩jī补充chōng机jī制。因yīn此cǐ，市场chǎng曾质zhì疑yí本běn次cì交jiāo易yì存cún在zài利lì益yì输送嫌疑yí。

　　二èr级市场chǎng上shàng，5月yuè14日rì收shōu购gòu公gōng告gào披pī露lù以yǐ来lái，上shàng海hǎi机jī电diàn的de股gǔ价jià累lèi计jì下xià跌diē约22%。

　　中zhōng小xiǎo股gǔ东dōng否fǒu决jué53亿yì收shōu购gòu案

　　没想到dào散户胜shèng利lì了！

　　6月yuè24日rì，上shàng海hǎi机jī电diàn在zài上shàng海hǎi东dōng怡大dà酒店diàn召开kāi2024年nián第dì一yī次cì临lín时股gǔ东dōng大dà会huì，对duì《关guān于yú公gōng司sī收shōu购gòu上shàng海hǎi集jí优yōu铭宇机jī械xiè科kē技有yǒu限xiàn公gōng司sī100%股gǔ权quán暨关guān联lián交jiāo易yì的de议yì案》进jìn行xíng审shěn议yì。作为wèi本běn次cì交jiāo易yì的de关guān联lián方，持chí有yǒu上shàng海hǎi机jī电diàn48.02%股gǔ权quán的de控kòng股gǔ股gǔ东dōng上shàng海hǎi电diàn气qì（维权quán）回避表决jué。

　　在zài本běn次cì临lín时股gǔ东dōng大dà会huì召开kāi之前，就有yǒu投tóu资zī者在zài网上shàng发fā声，号召中zhōng小xiǎo股gǔ东dōng给会huì上shàng审shěn议yì的de并bìng购gòu议yì案投tóu反fǎn对duì票piào。

　　根据jù上shàng海hǎi机jī电diàn6月yuè25日rì披pī露lù的de信息，出席xí会huì议yì的de321位股gǔ东dōng和代理lǐ人rén持chí有yǒu上shàng海hǎi机jī电diàn表决jué权quán股gǔ份数量约1.2亿yì股gǔ，占上shàng海hǎi机jī电diàn总表决jué权quán股gǔ份的de11.69%。最终，在zài场chǎng中zhōng小xiǎo股gǔ东dōng投tóu出5940.2万wàn股gǔ同意票piào、6014.33万wàn股gǔ反fǎn对duì票piào，以yǐ49.69%：50.31%的de结jié果guǒ否fǒu决jué了该议yì案。投tóu反fǎn对duì票piào的de全quán部是shì持chí股gǔ5%以yǐ下xià股gǔ东dōng。

　　截至今年nián一yī季jì度dù末，上shàng海hǎi机jī电diàn股gǔ东dōng总数为wèi6.1878万wàn户，户均流通tōng股gǔ：1.3034万wàn股gǔ。

　　5月yuè14日rì，上shàng海hǎi机jī电diàn发fā布公gōng告gào，拟以yǐ现金jīn方式shì收shōu购gòu上shàng海hǎi电diàn气qì集jí团tuán股gǔ份有yǒu限xiàn公gōng司sī（以yǐ下xià简jiǎn称chēng“上shàng海hǎi电diàn气qì”）、上shàng海hǎi电diàn气qì香xiāng港gǎng有yǒu限xiàn公gōng司sī（以yǐ下xià简jiǎn称chēng“电diàn气qì香xiāng港gǎng”）、上shàng海hǎi电diàn气qì集jí团tuán香xiāng港gǎng有yǒu限xiàn公gōng司sī（以yǐ下xià简jiǎn称chēng“电diàn气qì集jí团tuán香xiāng港gǎng”）合计jì持chí有yǒu的de上shàng海hǎi集jí优yōu100%股gǔ权quán。本běn次cì交jiāo易yì的de价jià格高gāo达53.18亿yì元。

　　上shàng海hǎi集jí优yōu是shì上shàng海hǎi电diàn气qì控kòng股gǔ子zi公gōng司sī，上shàng海hǎi电diàn气qì持chí有yǒu其87.6736%的de股gǔ份，电diàn气qì香xiāng港gǎng、电diàn气qì集jí团tuán香xiāng港gǎng分fēn别持chí有yǒu7.8849%、4.4415%的de股gǔ份。上shàng海hǎi电diàn气qì为wèi上shàng海hǎi机jī电diàn控kòng股gǔ股gǔ东dōng，电diàn气qì香xiāng港gǎng为wèi上shàng海hǎi电diàn气qì全quán资zī子zi公gōng司sī，电diàn气qì集jí团tuán香xiāng港gǎng为wèi公gōng司sī实际控kòng制人rén电diàn气qì控kòng股gǔ之全quán资zī子zi公gōng司sī。

　　对duì于yú本běn次cì收shōu购gòu，上shàng海hǎi机jī电diàn曾称chēng，上shàng海hǎi集jí优yōu属于yú优yōu质zhì资zī产chǎn，本běn次cì收shōu购gòu目mù的de，是shì推tuī进jìn公gōng司sī产chǎn业yè转zhuǎn型xíng，打dǎ造第dì二èr增zēng长曲qū线xiàn。

　　据jù披pī露lù，上shàng海hǎi集jí优yōu被上shàng海hǎi机jī电diàn认定为wèi“工gōng业yè基jī础chǔ件jiàn‘专zhuān精特新’资zī产chǎn”，其业yè务wù涵盖叶片、轴承chéng、工gōng业yè紧jǐn固件jiàn等的de研发fā、生产chǎn与销售。并bìng购gòu完成chéng后，上shàng市公gōng司sī可构建电diàn梯tī与工gōng业yè基jī础chǔ件jiàn双轮驱qū动的de发fā展格局，有yǒu望在zài结jié构上shàng对duì标日rì本běn机jī械xiè综合解决jué方案供应yīng商shāngNACHI。

　　但是shì，投tóu资zī者对duì上shàng海hǎi机jī电diàn筹划huà的de本běn次cì收shōu购gòu并bìng不bù认可。5月yuè15日rì，上shàng海hǎi机jī电diàn股gǔ价jià开kāi盘即下xià跌diē，全quán天低位徘徊，最终收shōu跌diē5.16%，股gǔ价jià为wèi13.43元/股gǔ。

　　K线xiàn图显示shì，5月yuè14日rì以yǐ来lái，上shàng海hǎi机jī电diàn的de股gǔ价jià累lèi计jì下xià跌diē了22%左右yòu。6月yuè26日rì，公gōng司sī股gǔ价jià继续xù下xià跌diē。

　　有yǒu分fēn析xī人rén士shì认为wèi，未wèi来lái，不bù排除上shàng海hǎi机jī电diàn再次cì召开kāi临lín时股gǔ东dōng大dà会huì，继续xù审shěn议yì本běn次cì收shōu购gòu议yì案。

　　收shōu购gòu存cún疑yí点曾遭交jiāo易yì所问询xún

　　尽管guǎn上shàng海hǎi机jī电diàn宣称chēng本běn次cì收shōu购gòu的de益yì处很多duō，但市场chǎng及jí监管guǎn部门均提出质zhì疑yí。

　　上shàng海hǎi机jī电diàn筹划huà的de本běn次cì收shōu购gòu存cún在zài三大dà可疑yí之处。

　　第dì一yī，交jiāo易yì的de必要性xìng。高gāo达53.18亿yì元的de收shōu购gòu，付fù款方式shì却què为wèi自有yǒu资zī金jīn一yī次cì性xìng全quán部支付fù，这zhè笔资zī金jīn，占上shàng海hǎi机jī电diàn今年nián一yī季jì度dù末货币资zī金jīn的de41.48%。

　　第dì二èr，标的de公gōng司sī业yè绩jī。根据jù此cǐ前披pī露lù，2022年nián、2023年nián，上shàng海hǎi集jí优yōu的de营yíng业yè收shōu入分fēn别为wèi89.80亿yì元、95.85亿yì元，净jìng利lì润rùn分fēn别为wèi3.49亿yì元、2.37亿yì元，其中zhōng，2023年nián营yíng业yè收shōu入增zēng长6.7%，但净jìng利lì润rùn下xià滑huá32.09%。营yíng业yè收shōu入增zēng长、净jìng利lì润rùn下xià降，上shàng海hǎi集jí优yōu是shì否fǒu具jù备bèi持chí续xù盈yíng利lì能力lì？

　　关guān键jiàn的de是shì，本běn次cì交jiāo易yì，双方并bìng未wèi设定业yè绩jī补偿机jī制。

　　第dì三，交jiāo易yì估gū值的de合理lǐ性xìng。上shàng海hǎi集jí优yōu以yǐ资zī产chǎn基jī础chǔ法评píng估gū，增zēng值率22.31%，而对duì公gōng司sī各具jù体tǐ业yè务wù板bǎn块kuài的de评píng估gū中zhōng，汽车chē紧jǐn固件jiàn板bǎn块kuài则zé采用yòng收shōu益yì法，增zēng值率40.31%，价jià值是shì否fǒu合理lǐ，是shì否fǒu存cún在zài利lì用yòng关guān联lián交jiāo易yì进jìn行xíng利lì益yì输送的de情qíng形？

　　在zài净jìng利lì润rùn下xià降的de情qíng况kuàng下xià，估gū值还hái有yǒu明显增zēng值，而且，没有yǒu对duì标的de公gōng司sī未wèi来lái业yè绩jī设置承chéng诺及jí补偿机jī制的de情qíng况kuàng下xià，采用yòng现金jīn收shōu购gòu，且款项一yī次cì性xìng支付fù，这zhè些xiē异yì常cháng情qíng况kuàng之下xià，市场chǎng质zhì疑yí公gōng司sī借此cǐ次cì交jiāo易yì进jìn行xíng利lì益yì输送。

　　针zhēn对duì上shàng述收shōu购gòu，上shàng交jiāo所紧jǐn急下xià发fā问询xún函hán，要求上shàng海hǎi机jī电diàn对duì一yī次cì性xìng现金jīn支付fù、不bù设置业yè绩jī承chéng诺等异yì常cháng现象进jìn行xíng说明。

　　上shàng海hǎi机jī电diàn召开kāi投tóu资zī者沟gōu通tōng会huì，并bìng于yú6月yuè初予yǔ以yǐ书面miàn回复fù问询xún函hán。

　　上shàng海hǎi机jī电diàn称chēng，上shàng海hǎi集jí优yōu的de业yè务wù与自身具jù备bèi较高gāo的de协xié同效应yīng，这zhè些xiē工gōng业yè基jī础chǔ件jiàn能应yīng用yòng于yú电diàn梯tī业yè务wù生产chǎn环节的de多duō个gè场chǎng景；经营yíng规模mó也足zú够担当“第dì二èr主业yè”；且收shōu购gòu风险可控kòng。至于yú采用yòng现金jīn一yī次cì性xìng收shōu购gòu，则zé是shì因yīn为wèi货币资zī金jīn储备bèi充chōng足zú。如果guǒ以yǐ发fā行xíng股gǔ份方式shì收shōu购gòu，将摊薄上shàng海hǎi机jī电diàn股gǔ东dōng权quán益yì，反fǎn而是shì现金jīn收shōu购gòu，有yǒu助zhù于yú提升股gǔ东dōng回报bào。

　　在zài回复fù函hán中zhōng，上shàng海hǎi机jī电diàn及jí相关guān方新增zēng了标的de公gōng司sī业yè绩jī承chéng诺，即2024年nián至2026年nián，上shàng海hǎi集jí优yōu实现的de净jìng利lì润rùn分fēn别不bù低于yú2.55亿yì元、3.52亿yì元、4.52亿yì元。

　　上shàng海hǎi集jí优yōu能否fǒu顺利lì兑现“勉强”做出的de业yè绩jī承chéng诺，暂zàn且无从cóng知晓。上shàng海hǎi机jī电diàn自身的de经营yíng压力lì不bù小xiǎo。2023年nián第dì三、四季jì度dù及jí今年nián第dì一yī季jì度dù，公gōng司sī实现的de营yíng业yè收shōu入分fēn别为wèi63.67亿yì元、50.58亿yì元、43.11亿yì元，同比下xià降20.53%、23.79%、5.01%；归属于yú母公gōng司sī股gǔ东dōng的de净jìng利lì润rùn分fēn别为wèi2.57亿yì元、1.87亿yì元、2.12亿yì元，同比下xià降24.45%、13.34%、8.08%，营yíng收shōu及jí净jìng利lì已yǐ经连lián续xù三个gè季jì度dù下xià降。

　　收shōu购gòu之后，上shàng海hǎi集jí优yōu能否fǒu成chéng为wèi上shàng海hǎi机jī电diàn第dì二èr增zēng长曲qū线xiàn，仍然待dài考。