快kuài讯摘zhāi要

2024 年上半bàn年国guó际jì原yuán油yóu及相关guān产chǎn品行xíng情qíng回huí顾与后hòu市shì展zhǎn望wàng，PX、PTA、MEG 价jià格走势及影响因素分析，同时提示风fēng险。

快kuài讯正zhèng文

【2024 年上半bàn年行xíng情qíng回huí顾及后hòu市shì展zhǎn望wàng】

国guó际jì原yuán油yóu围绕巴bā以冲突tū局势波动，夏xià季出行xíng高gāo峰未wèi达dá预yù期qī。PX 受原yuán油yóu成本běn影响，PTA 事件jiàn驱动行xíng情qíng短duǎn暂，成本běn定dìng价jià为wèi主zhǔ逻辑，MEG 价jià格重心xīn上移。

后hòu市shì展zhǎn望wàng：PX 预yù计先xiān涨后hòu跌，价jià格区间jiān 8400-8850 元yuán/吨dūn，夏xià季末为wèi价jià格高gāo点。欧美měi夏xià季出行xíng高gāo峰期qī支撑市shì场chǎng预yù期qī，OPEC+延续减产chǎn至zhì Q3，成本běn支撑稳定dìng。成本běn定dìng价jià是主zhǔ线xiàn逻辑，上行xíng幅度受下xià游需xū求qiú边际jì变化影响，若纺服需xū求qiú平淡，区间jiān运行xíng将成常态。

PTA 预yù计价jià格大稳小xiǎo动，区间jiān 5700-6000 元yuán/吨dūn，需xū求qiú旺wàng季为wèi价jià格高gāo点。Q3 原yuán油yóu关guān注zhù点转向基jī本běn面，Q4 关guān注zhù美měi联储降息，成本běn对 PTA 起托底作用。“金九银十”需xū求qiú旺wàng季可期qī，下xià半bàn年计划投产chǎn聚酯zhǐ新xīn产chǎn能néng 456 万wàn吨dūn，其中 320 万wàn吨dūn为wèi聚酯zhǐ瓶píng片，116 万wàn吨dūn为wèi涤纶长丝和涤纶短duǎn纤，20 万wàn吨dūn为wèi聚酯zhǐ薄膜。聚酯zhǐ新xīn产chǎn能néng持chí续投产chǎn，将有yǒu效保证 PTA 新xīn增消费量。

MEG 预yù计偏piān强运行xíng，价jià格区间jiān 4400-4800 元yuán/吨dūn。下xià半bàn年新xīn投产chǎn能néng有yǒu限，供需xū结jié构gòu有yǒu望wàng进一步bù改善。价jià格重心xīn已yǐ完wán成第一步bù抬升，利润修复fù时供应yīng或回huí升，但dàn价jià格反fǎn弹不一定dìng带来产chǎn量绝jué对回huí归。综合来看，供应yīng端容忍度提高gāo，需xū求qiú端有yǒu传统旺wàng季加jiā持chí，基jī本běn面整体向好，港口库存是下xià半bàn年价jià格风fēng向标，地缘yuán问题需xū关guān注zhù。

风fēng险提示：地缘yuán爆发重大冲突tū，美měi国guó夏xià季旺wàng季表现不及预yù期qī，纺织旺wàng季表现疲弱。