来lái源：经济参cān考报bào

　　当地时shí间jiān本běn周二（5月yuè28日rì），美měi国guó证zhèng券quàn交jiāo易yì结jié算suàn时shí间jiān将jiāng从“T+2”改为“T+1”，即投tóu资者当天tiān买mǎi卖mài证zhèng券quàn，在zài下一yī个gè交jiāo易yì日rì就能néng完wán成美měi元与证zhèng券quàn的de兑duì换。此前qián美měi股gǔ市shì场chǎng实施T+0的de交jiāo易yì制zhì度dù和héT+2的de结jié算suàn制zhì度dù。美měi国guó证zhèng券quàn交jiāo易yì委wěi员yuán会huì于yú去年nián2月yuè作出的de这zhè一yī决定。

　　美měi国guó证zhèng券quàn交jiāo易yì委wěi员yuán会huì主zhǔ席xí加里·根斯勒此前qián称，缩短结jié算suàn时shí间jiān将jiāng有利lì于yú市shì场chǎng，因为“时shí间jiān就是shì金jīn钱，时shí间jiān就是shì风险”，T+1结jié算suàn将jiāng使市shì场chǎng基础设shè施更具韧rèn性xìng。然而备bèi受shòu关注的de是shì，美měi股gǔ市shì场chǎng结jié算suàn新xīn标biāo准的de实施恰逢féngMSCI指数shù的de再zài平píng衡调diào整zhěng，市shì场chǎng不bù得不bù在zài压yā力中zhōng适应yīng新xīn机jī制zhì。

　　新xīn标biāo准生效后的de第三sān个gè交jiāo易yì日rì，MSCI全球qiú范fàn围wéi的de各大dà股gǔ票指数shù将jiāng进行季度dù调diào整zhěng。一yī些投tóu资者表示shì，今年nián影响xiǎng范fàn围wéi最zuì大dà的de交jiāo易yì日rì之一yī可kě能néng会huì给gěi适应yīng新xīn机jī制zhì的de股gǔ债交jiāo易yì市shì场chǎng带来lái压yā力。这zhè种全球qiú股gǔ指再zài平píng衡意yì味着，基金jīn管guǎn理机jī构必须重zhòng新xīn调diào整zhěng他们men的de持chí仓规guī模，以保bǎo持chí他们men所suǒ发行的deETF继续跟gēn踪MSCI指数shù。

　　“这zhè通常是shì一yī年nián中zhōng最zuì大dà的de交jiāo易yì日rì之一yī。”北方fāng信托全球qiú银行和hé市shì场chǎng客户解jiě决方fāng案集团负责人拉杰德dé·沃尔什shén在zài接jiē受shòu英yīng国guó《金jīn融时shí报bào》采访fǎng时shí表示shì，结jié算suàn时shí间jiān的de变化并bìng没有给gěiETF行业yè足够的de时shí间jiān来lái彻chè底评估和hé应yīng对所suǒ有风险。

　　一yī些分析xī机jī构提tí示shì了届jiè时shí可kě能néng出现xiàn的de汇huì市shì波动dòng：周五wǔ的de交jiāo易yì潮可kě能néng给gěi外wài汇huì市shì场chǎng带来lái压yā力，导致外wài汇huì市shì场chǎng在zài美měi国guó下午时shí段流动dòng性xìng不bù足，外wài汇huì交jiāo易yì成本běn可kě能néng因此上shàng升。

　　有评论称，随着美měi国guó证zhèng券quàn交jiāo易yì流程的de加快，每笔交jiāo易yì完wán成时shí间jiān将jiāng减半至一yī天tiān，失败bài交jiāo易yì数shù量激增、操作错误和hé额外wài成本běn是shì业yè内主zhǔ要的de担忧因素。报bào道dào提tí到，全球qiú基金jīn面临错配问wèn题tí，现xiàn金jīn流入和hé流出速度dù与其买mǎi卖mài资产chǎn的de速度dù不bù同。这zhè一yī变化给gěi需要购买mǎi美měi元用于yú股gǔ票交jiāo易yì的de海外wài投tóu资者带来lái了特殊的de挑tiāo战。

　　媒体援引咨zī询公司Coalition Greenwich发布的de一yī份调diào查报bào告称，在zài4月yuè和hé5月yuè接jiē受shòu调diào查的de卖mài方fāng公司中zhōng，只有9%预yù计T+1转换将jiāng顺利lì进行；38%的de受shòu访fǎng者警jǐng告称买mǎi方fāng经理人尚shàng未做好准备bèi；28%的de受shòu访fǎng者认为交jiāo易yì平píng台尚shàng未完wán全准备bèi就绪。近五wǔ分之一yī的de受shòu访fǎng者预yù计交jiāo易yì将jiāng出现xiàn“大dà规guī模中zhōng断”“问wèn题tí很多duō或huò很严yán重zhòng”。

　　花huā旗集团证zhèng券quàn服务全球qiú托管guǎn数shù据主zhǔ管guǎn米歇尔·皮茨说，整zhěng个gè行业yè交jiāo易yì失败bài的de可kě能néng性xìng或huò将jiāng增加。“头几jǐ周，结jié算suàn风险将jiāng大dà幅上shàng升”。

　　据悉，加拿大dà和hé墨mò西哥证zhèng券quàn市shì场chǎng也正zhèng在zài实施“T+1”改革，旨zhǐ在zài降低交jiāo易yì对手风险并bìng提tí高市shì场chǎng流动dòng性xìng。一yī些投tóu资者表示shì，较短的de结jié算suàn周期有助于yú释放更多duō的de市shì场chǎng流动dòng性xìng，并bìng降低保bǎo证zhèng金jīn的de波动dòng。