贷dài款kuǎn利lì率lǜ延yán续xù下xià行xíng，银yín行xíng净息xī差chà持chí续xù承压，LPR报bào价jià短期qī无下xià调diào空kōng间jiān。个gè人rén住房fáng贷dài款kuǎn领域集中zhōng出chū台多duō项降jiàng成本běn举措，LPR再度调diào降jiàng的de紧jǐn迫性xìng和必要性xìng下xià降jiàng。

　　5月yuè20日，5月yuè贷dài款kuǎn市shì场chǎng报bào价jià利lì率lǜ（LPR）出chū炉lú。中zhōng国guó人rén民银yín行xíng授权全quán国guó银yín行xíng间jiān同tóng业yè拆借中zhōng心公布bù，1年nián期qīLPR为wèi3.45%，5年nián期qī以上LPR为wèi3.95%，均保持chí不变biàn。

5月LPR继续“按兵不动”，机构预计房贷利率有望进一步下调丨火线解读

　　5月yuèLPR报bào价jià为wèi何延yán续xù“按àn兵不动dòng”

　　民生shēng银yín行xíng首席xí经jīng济jì学家温wēn彬bīn认为wèi，5月yuèLPR报bào价jià持chí平píng前qián期qī，主要源yuán于yú：一yī是5月yuèMLF利lì率lǜ维持chí不变biàn，LPR报bào价jià的de定dìng价jià基础未发生shēng变biàn化huà。二èr是贷dài款kuǎn利lì率lǜ延yán续xù下xià行xíng，银yín行xíng净息xī差chà持chí续xù承压，LPR报bào价jià短期qī无下xià调diào空kōng间jiān。三sān是个gè人rén住房fáng贷dài款kuǎn领域集中zhōng出chū台多duō项降jiàng成本běn举措，LPR再度调diào降jiàng的de紧jǐn迫性xìng和必要性xìng下xià降jiàng。四是当dāng前qián部分fēn信贷dài利lì率lǜ已yǐ经jīng较jiào低dī，LPR报bào价jià维持chí不变biàn，也旨zhǐ在zài防空kōng转、提tí效率lǜ。

　　东方金jīn诚认为wèi，近期qī市shì场chǎng利lì率lǜ全quán面下xià行xíng，而ér且已yǐ较jiào大dà幅度向下xià偏离政zhèng策利lì率lǜ中zhōng枢shū，当dāng前qián不具备下xià调diào政zhèng策利lì率lǜ的de市shì场chǎng环境jìng。另lìng外，一yī季度经jīng济jì增长zhǎng超chāo预yù期qī，当dāng前qián处于yú政zhèng策效果guǒ观察期qī，降jiàng息xī的de迫切性xìng不高。

　　LPR存cún在zài下xià调diào空kōng间jiān

　　温wēn彬bīn认为wèi，短期qī内nèi政zhèng策利lì率lǜ持chí稳wěn，但存cún款kuǎn降jiàng息xī等děng为wèi后hòu续xùLPR报bào价jià打dǎ开kāi一yī定dìng下xià行xíng空kōng间jiān。

　　温wēn彬bīn指出chū，后hòu续xù看，美联储chǔ降jiàng息xī预yù期qī有所suǒ升温wēn，稳wěn汇率lǜ压力lì相xiāng对duì前qián期qī相xiāng对duì减轻qīng；约yuē束超chāo自zì律lǜ存cún款kuǎn下xià，年nián内nèi存cún款kuǎn成本běn实shí现较jiào大dà幅下xià降jiàng的de确què定dìng性xìng强。在zài此背bèi景jǐng下xià，若物价jià回huí升、内nèi生shēng融róng资zī需xū求修复总zǒng体仍不乐观，则需xū要进jìn一yī步bù降jiàng低dī实shí际融róng资zī成本běn，从而ér降jiàng低dī政zhèng策利lì率lǜ和LPR报bào价jià的de概率lǜ加大dà。

　　光大dà银yín行xíng金jīn融róng市shì场chǎng部宏观研究员周zhōu茂华称，LPR存cún在zài下xià调diào空kōng间jiān。一yī是，存cún款kuǎn利lì率lǜ存cún在zài调diào降jiàng空kōng间jiān。目前qián，国guó内nèi存cún款kuǎn市shì场chǎng仍存cún在zài失衡héng，其中zhōng定dìng期qī存cún款kuǎn占zhàn比仍高；年nián初以来lái国guó债zhài利lì率lǜ进jìn一yī步bù明míng显走低dī，低dī于yú同tóng期qī存cún款kuǎn利lì率lǜ水平píng，为wèi银yín行xíng存cún款kuǎn利lì率lǜ调diào降jiàng创造条件。二èr是，政zhèng策空kōng间jiān足。国guó内nèi经jīng济jì稳wěn步bù修复，物价jià低dī水平píng，国guó际收支基本běn保持chí平píng衡héng，经jīng济jì结jié构gòu持chí续xù优yōu化huà，金jīn融róng体系运行xíng稳wěn健jiàn，国guó内nèi准备金jīn率lǜ处于yú国guó际中zhōng高水平píng，货huò币政zhèng策空kōng间jiān充chōng足。三sān是，国guó内nèi引yǐn导dǎo金jīn融róng机构gòu继续xù挖掘LPR改革gé红利lì。

　　房fáng贷dài利lì率lǜ有望进jìn一yī步bù下xià调diào

　　5月yuè17日，央行xíng发布bù通知zhī称，取消全quán国guó层面首套tào住房fáng和二èr套tào住房fáng商shāng业yè性xìng个gè人rén住房fáng贷dài款kuǎn利lì率lǜ政zhèng策下xià限xiàn。央行xíng各gè省shěng级jí分fēn行xíng按àn照因yīn城chéng施策原则，指导dǎo各gè省shěng级jí市shì场chǎng利lì率lǜ定dìng价jià自zì律lǜ机制，根据jù辖区qū内nèi各gè城chéng市shì房fáng地dì产市shì场chǎng形势及jí当dāng地dì政zhèng府调diào控要求，自zì主确què定dìng是否fǒu设定dìng辖区qū内nèi各gè城chéng市shì商shāng业yè性xìng个gè人rén住房fáng贷dài款kuǎn利lì率lǜ下xià限xiàn及jí下xià限xiàn水平píng（如rú有）。银yín行xíng业yè金jīn融róng机构gòu应根据jù各gè省shěng级jí市shì场chǎng利lì率lǜ定dìng价jià自zì律lǜ机制确què定dìng的de利lì率lǜ下xià限xiàn（如rú有），结jié合本běn机构gòu经jīng营状况、客户风险xiǎn状况等děng因yīn素，合理确què定dìng每笔贷dài款kuǎn的de具体利lì率lǜ水平píng。

　　华泰证券认为wèi，房fáng贷dài利lì率lǜ有望进jìn一yī步bù下xià调diào。4月yuè政zhèng治局会议yì明míng确què提tí及jí降jiàng准降jiàng息xī，预yù计jì年nián内nèi央行xíng有进jìn一yī步bù降jiàng准降jiàng息xī的de空kōng间jiān。考虑到居民房fáng贷dài支出chū占zhàn可支配pèi收入rù比对duì利lì率lǜ变biàn动dòng的de弹性xìng较jiào大dà，利lì率lǜ下xià调diào将显著提tí升居民购房fáng的de可负fù担能力lì。

　　中zhōng信证券指出chū，为wèi落luò实shí政zhèng治局会议yì“消化huà存cún量liàng房fáng产和优yōu化huà增量liàng住房fáng”的de要求，下xià阶段duàn增量liàng房fáng贷dài利lì率lǜ下xià行xíng空kōng间jiān将打dǎ开kāi，限xiàn购政zhèng策亦有进jìn一yī步bù放fàng松可能。对duì于yú商shāng业yè银yín行xíng而ér言，当dāng前qián地dì产金jīn融róng业yè务的de质zhì量liàng逻luó辑jí重于yú定dìng价jià逻luó辑jí，建议yì密切关注zhù政zhèng策优yōu化huà后hòu商shāng品房fáng销售shòu和房fáng企债zhài务质zhì量liàng的de边际变biàn化huà。