国联安半导体ETF（512480）基金经理章椹元：AI驱动消费电子换新 三大逻辑布局半导体

　　ChatGPT刚发fā布bù时shí，关guān于AI行xíng业yè市shì场更gèng多duō探讨的de是shìAI大dà模mó型在zài云yún端duān的de应用yòng和hé落地，苹果guǒAI全家桶的de预yù告发fā布bù后，焦点diǎn开始转zhuǎn向云yún终zhōng端duān融合hé。云yún终zhōng端duān的de融合hé会huì对duì行xíng业yè，乃至zhì整zhěng个gè产chǎn业yè链liàn，特tè别是shì半bàn导dǎo体tǐ投tóu资zī产chǎn生什么me样的de影响？就jiù这zhè个gè问题，国guó联lián安ān基jī金jīn量liàng化投tóu资zī部总zǒng经jīng理lǐ、国guó联lián安ān半bàn导dǎo体tǐETF基jī金jīn经jīng理lǐ之一yī章zhāng椹元yuán指出，AI云yún终zhōng端duān融合hé强化了le消xiāo费fèi电diàn子zi换新xīn潮cháo，半bàn导dǎo体tǐ是shì长zhǎng期qī关guān注方fāng向。

　　数shù据显示，截jié止2024年6月yuè30日rì，国guó联lián安ān半bàn导dǎo体tǐETF（512480）规guī模mó超过guò200亿yì元yuán，近一yī个gè月yuè涨幅在zài行xíng业yè类lèiETF中zhōng排pái名第dì一yī。（数shù据来lái源yuán：万wàn得资zī讯）

　　苹果guǒ加jiā入rùAI竞jìng争zhēng 消xiāo费fèi电diàn子zi换新xīn加jiā快kuài

　　在zài最近的de2024发fā布bù大dà会huì上shàng，苹果guǒ正式使用yòngAI一yī词作zuò为wèi宣传，并发fā布bù了le个gè人智zhì能néng系xì统tǒngApple Intelligence，这zhè起qǐ到dào了le一yī种示范作zuò用yòng，会huì带动dòng科kē技jì产chǎn业yè链liàn各gè环节的de竞jìng争zhēng者加jiā入rùAI中zhōng来lái。不同tóng于ChatGPT刚发fā布bù时shí大dà部分厂商shāng布bù局都侧cè重zhòng于云yún端duān，今年发fā生的de一yī个gè明显变化就jiù是shì云yún终zhōng端duān融合hé的de趋势shì。包括苹果guǒ在zài内nèi的de很hěn多duō手shǒu机jī厂商shāng在zài这zhè方fāng面miàn已经jīng有yǒu了le布bù局成chéng果guǒ，可kě以yǐ预yù见未来lái混hùn合héAI会huì成chéng为wèiAI发fā展zhǎn的de一yī种新xīn趋势shì。

　　在zàiAI对duì消xiāo费fèi电diàn子zi的de影响方fāng面miàn，章zhāng椹元yuán表示，AI的de发fā展zhǎn加jiā快kuài了le消xiāo费fèi电diàn子zi换新xīn，这zhè种换新xīn会huì超越正常的de自zì然rán周期qī。加jiā入rùAI后的de设备bèi，如rú手shǒu机jī、汽车chē，通tōng过guò赋予机jī器自zì己去总zǒng结、归纳和hé推理lǐ的de能néng力，使其相xiāng比于未使用yòngAI的de设备bèi，效率优yōu势shì会huì逐zhú渐大dà幅提tí升，进jìn而ér促cù使设备bèi换代需求qiú成chéng为wèi刚需。AI手shǒu机jī、AIPC、车chē路lù云yún等终zhōng端duān应用yòng新xīn需求qiú涌yǒng现xiàn，消xiāo费fèi电diàn子zi产chǎn业yè趋势shì能néng否fǒu形成chéng呢？章zhāng椹元yuán认rèn为wèi，从cóng0到dào1的de创chuàng新xīn过guò程chéng正在zài进jìn行xíng，同tóng时shí整zhěng体tǐ产chǎn业yè从cóng1到dàon的de覆盖过guò程chéng与之重zhòng叠，消xiāo费fèi电diàn子zi会huì有yǒu比较jiào大dà的de行xíng情，换新xīn潮cháo有yǒu较jiào大dà的de到dào来lái可kě能néng性。

　　半bàn导dǎo体tǐ机jī会huì值得关guān注 解析投tóu资zī逻辑jí

　　AI应用yòng不断迭代，消xiāo费fèi电diàn子zi需求qiú回huí暖，催生了le一yī定dìng的de投tóu资zī机jī遇yù，从cóng整zhěng个gèAI产chǎn业yè链liàn来lái看，半bàn导dǎo体tǐ领域的de投tóu资zī机jī会huì值得重zhòng点diǎn关guān注。章zhāng椹元yuán介绍到dào，半bàn导dǎo体tǐ芯xīn片是shì智zhì能néng设备bèi的de基jī础材料，随suí着智zhì能néng化的de加jiā速sù推进jìn，算力需求qiú持chí续xù加jiā大dà，半bàn导dǎo体tǐ的de预yù期qī会huì相xiāng对duì保持chí乐lè观。在zài算力芯xīn片供应面miàn来lái说，国guó内nèi的de厂商shāng整zhěng体tǐ是shì有yǒu机jī遇yù的de，但也yě存cún在zài一yī些不确què定dìng性。有yǒu几家上shàng市shì公司在zài努力研yán发fā制zhì作zuò直接jiē的de产chǎn品pǐn，但要yào真zhēn正做zuò到dào产chǎn业yè化，还需要yào一yī段时shí间的de观察。

　　章zhāng椹元yuán也yě详细xì介绍了le半bàn导dǎo体tǐ的de主要yào投tóu资zī逻辑jí，分为wèi短duǎn中zhōng长zhǎng期qī三sān部分：

　　（1）短duǎn期qī逻辑jí上shàng，观察消xiāo费fèi电diàn子zi类lèi产chǎn品pǐn的de更gèng新xīn需求qiú，这zhè一yī周期qī数shù据在zài2023年年底基jī本běn确què认rèn达dá到dào了le底点diǎn，2024年一yī季度dù和hé二季度dù半bàn导dǎo体tǐ整zhěng体tǐ产chǎn业yè数shù据都在zài改gǎi善，所以yǐ短duǎn期qī产chǎn业yè状况回huí暖，利lì好半bàn导dǎo体tǐ基jī本běn面miàn。

　　（2）中zhōng期qī逻辑jí关guān注产chǎn品pǐn周期qī，比如rú车chē路lù云yún概gài念基jī于电diàn动dòng汽车chē和hé智zhì能néng道路lù系xì统tǒng进jìn行xíng交通tōng系xì统tǒng整zhěng体tǐ优yōu化，AI手shǒu机jī实现xiàn真zhēn正的deAI应用yòng，都是shì半bàn导dǎo体tǐ发fā展zhǎn的de强大dà驱qū动dòng力。

　　（3）长zhǎng期qī的de驱qū动dòng力是shì国guó产chǎn替代过guò程chéng，目mù前我国guó在zài成chéng熟shú制zhì程chéng上shàng国guó产chǎn替代已经jīng达dá到dào了le一yī定dìng比例lì，但在zài先进jìn制zhì程chéng上shàng还在zài继续xù研yán发fā攻gōng坚的de过guò程chéng。而ér随suí着去年mate60的de推出，我们对duì国guó内nèi半bàn导dǎo体tǐ芯xīn片的de研yán发fā能néng力信心进jìn一yī步bù提tí升。因yīn此，基jī于中zhōng国guó巨大dà的de市shì场，如rú果guǒ国guó内nèi半bàn导dǎo体tǐ企qǐ业yè能néng够gòu在zài技jì术上shàng有yǒu突破，国guó产chǎn替代中zhōng实现xiàn的de增zēng量liàng将是shì非常巨大dà的de，这zhè给半bàn导dǎo体tǐ的de长zhǎng期qī投tóu资zī机jī会huì带来lái加jiā成chéng。

　　科kē创chuàng板bǎn八条tiáo释放投tóu资zī信号 科kē特tè估gū如rú何hé布bù局

　　6 月yuè19 日rì，证监会huì发fā布bù《关guān于深化科kē创chuàng板bǎn改gǎi革gé，服务科kē技jì创chuàng新xīn和hé新xīn质zhì生产chǎn力发fā展zhǎn的de八条tiáo措施》，旨zhǐ在zài进jìn一yī步bù促cù进jìn科kē创chuàng板bǎn高质zhì量liàng发fā展zhǎn，从cóng政策动dòng向上shàng看，我们可kě以yǐ捕捉到dào一yī些关guān键jiàn的de投tóu资zī信号。章zhāng椹元yuán提tí到dào，在zàiIPO进jìn程chéng放缓huǎn的de语境下，“科kē创chuàng板bǎn八条tiáo”为wèi硬yìng科kē技jì企qǐ业yè上shàng市shì提tí供了le相xiāng对duì便利lì的de条tiáo件，而ér且在zài科kē创chuàng板bǎn中zhōng半bàn导dǎo体tǐ占比近50%，所以yǐ把bǎ握科kē技jì板bǎn块kuài机jī遇yù，很hěn大dà程chéng度dù上shàng就jiù是shì把bǎ握半bàn导dǎo体tǐ的de机jī遇yù。

　　在zài沪指又yòu跌diē破3000点diǎn的de关guān键jiàn布bù局时shí刻，科kē特tè估gū和hé中zhōng特tè估gū该gāi怎么me选呢？他tā介绍到dào，中zhōng特tè估gū是shì央企qǐ国guó企qǐ对duì我国guó经jīng济高质zhì量liàng可kě持chí续xù发fā展zhǎn进jìn行xíng托tuō底，科kē特tè估gū是shì由新xīn质zhì生产chǎn力推动dòng新xīn一yī轮科kē技jì革gé命和hé产chǎn业yè转zhuǎn型。这zhè两liǎng类lèi企qǐ业yè因yīn为wèi企qǐ业yè的de特tè殊性质zhì，获huò得了le政策上shàng的de优yōu待，也yě符合hé当前中zhōng国guó经jīng济转zhuǎn型的de背景，未来lái具备bèi相xiāng对duì较jiào长zhǎng期qī的de上shàng涨动dòng力，不同tóng的de是shì中zhōng特tè估gū更gèng加jiā稳健，科kē特tè估gū更gèng加jiā有yǒu成chéng长zhǎng性。

　　对duì于半bàn导dǎo体tǐETF、科kē创chuàngETF等指数shù投tóu资zī的de策略lüè，章zhāng椹元yuán也yě表示，首先需要yào判断好方fāng向，遵zūn循xún底仓加jiā波bō段操作zuò的de原则。比如rú认rèn为wèi中zhōng国guó的de半bàn导dǎo体tǐ产chǎn业yè具有yǒu长zhǎng期qī投tóu资zī价值，智zhì能néng化的de过guò程chéng支撑半bàn导dǎo体tǐ的de使用yòng量liàng，就jiù可kě以yǐ选择zé半bàn导dǎo体tǐ方fāng面miàn的deETF，再根据产chǎn品pǐn涨跌diē进jìn行xíng逆向操作zuò，通tōng过guò波bō段操作zuò来lái降jiàng低整zhěng体tǐ持chí有yǒu成chéng本běn。其次cì，跟踪zōng指数shù代表性强。第dì三sān是shì规guī模mó要yào比较jiào大dà、流动dòng性好，以yǐ他tā任职zhí管理lǐ的de国guó联lián安ān半bàn导dǎo体tǐETF（512480）为wèi例lì，规guī模mó超过guò200亿yì元yuán，且近一yī个gè月yuè日rì均成chéng交额排pái名第dì一yī，成chéng交活跃，市shì场认rèn可kě度dù较jiào高。（数shù据来lái源yuán：万wàn得资zī讯，截jié至zhì2024.6.30）

　　市shì场有yǒu风fēng险xiǎn，投tóu资zī须谨jǐn慎shèn。本běn内nèi容不构成chéng对duì任何hé人的de投tóu资zī建议，投tóu资zī者自zì行xíng承担任何hé投tóu资zī行xíng为wèi的de风fēng险xiǎn和hé后果guǒ。投tóu资zī者应选择zé投tóu资zī符合hé自zì己风fēng险xiǎn承受shòu能néng力的de产chǎn品pǐn。基jī金jīn的de过guò往业yè绩jī并不预yù示其未来lái表现xiàn，基jī金jīn管理lǐ人管理lǐ的de其他tā基jī金jīn的de业yè绩jī并不构成chéng该gāi基jī金jīn业yè绩jī表现xiàn的de保证。基jī金jīn管理lǐ人与股gǔ东dōng之间实行xíng业yè务隔离制zhì度dù，股gǔ东dōng并不直接jiē参与基jī金jīn财产chǎn的de投tóu资zī运作zuò。基jī金jīn投tóu资zī须谨jǐn慎shèn，基jī金jīn详情请认rèn真zhēn阅读本běn基jī金jīn的de招募说明书、基jī金jīn合hé同tóng、基jī金jīn产chǎn品pǐn资zī料概gài要yào等法fǎ律文件。