证zhèng券quàn时shí报bào记jì者zhě 裴利lì瑞ruì

　　7月yuè1日rì，基jī金jīn降jiàng佣yōng正式shì落luò地dì，公gōng募mù基jī金jīn费fèi率lǜ改革再下xià一yī城。

　　按àn照zhào《关于加jiā强公gōng开kāi募mù集证zhèng券quàn投tóu资zī基jī金jīn证zhèng券quàn交jiāo易yì费fèi用yòng管guǎn理lǐ规guī定》（以yǐ下xià简称“佣yōng金jīn新xīn规guī”）要yào求qiú，自zì7月yuè1日rì起，被bèi动股gǔ票piào型xíng基jī金jīn的de股gǔ票piào交jiāo易yì佣yōng金jīn费fèi率lǜ不bù得dé超过guò万wàn分fēn之zhī2.62，且不bù得dé通tōng过guò交jiāo易yì佣yōng金jīn支付fù研yán究jiū服fú务wù、流动性服fú务wù等děng其qí他tā费fèi用yòng，其qí他tā类型xíng基jī金jīn的de股gǔ票piào交jiāo易yì佣yōng金jīn费fèi率lǜ则zé不bù得dé超过guò万wàn分fēn之zhī5.24，且不bù得dé通tōng过guò交jiāo易yì佣yōng金jīn支付fù研yán究jiū服fú务wù之zhī外的de其qí他tā费fèi用yòng。

　　证zhèng券quàn时shí报bào记jì者zhě从cóng业内了le解jiě到dào，今年以yǐ来lái，各gè大dà基jī金jīn公gōng司sī已yǐ经jīng逐渐收紧jǐn派点diǎn，并bìng在zài近jìn期和hé券quàn商shāng重zhòng新xīn签qiān署shǔ交jiāo易yì席xí位wèi租用yòng协xié议yì，按àn照zhào佣yōng金jīn新xīn规guī调diào整zhěng交jiāo易yì费fèi率lǜ、清理lǐ交jiāo易yì席xí位wèi，并bìng统tǒng一yī归guī口到dào券quàn商shāng研yán究jiū所suǒ进jìn行xíng签qiān约，协xié议yì的de诸多duō细xì节jié发生了le变biàn化。

　　在zài佣yōng金jīn新xīn规guī实施后hòu，被bèi动型xíng基jī金jīn和hé主zhǔ动型xíng基jī金jīn的de交jiāo易yì佣yōng金jīn将分fēn别降jiàng至zhì“万wàn二èr”、“万wàn五wǔ”的de水平，公gōng募mù基jī金jīn交jiāo易yì佣yōng金jīn成本běn下xià降jiàng整zhěng体tǐ约30%；与yǔ此cǐ同tóng时shí，佣yōng金jīn新xīn规guī对“转zhuǎn移支付fù”的de严yán令禁jìn止，也将会huì倒dào逼bī基jī金jīn公gōng司sī提tí高gāo自zì身投tóu研yán能néng力lì建jiàn设，回huí归guī资zī管guǎn业务wù本běn源yuán。

　　协xié议yì改签qiān“忙到dào飞fēi起”

　　“改协xié议yì、对细xì节jié、换huàn对接jiē人rén……最zuì近jìn真的de是shì忙到dào飞fēi起，经jīng常熬áo夜加jiā班！”近jìn日rì，上海hǎi某基jī金jīn公gōng司sī投tóu资zī运营yíng部bù人rén士shì向xiàng证zhèng券quàn时shí报bào记jì者zhě描述了le最zuì近jìn的de工gōng作zuò状态，“因yīn为wèi马上就jiù是shì7月yuè1日rì了le，我wǒ们men最zuì近jìn在zài抓zhuā紧jǐn和hé券quàn商shāng推tuī进jìn协xié议yì改签qiān工gōng作zuò，确保bǎo在zài此cǐ之zhī前完wán成协xié议yì修订。”

　　近jìn期，各gè大dà基jī金jīn公gōng司sī的de合hé规guī部bù、交jiāo易yì部bù、投tóu运部bù等děng部bù门普pǔ遍开kāi启了le“忙碌模mó式shì”，主zhǔ要yào原因yīn便biàn是shì按àn照zhào佣yōng金jīn新xīn规guī要yào求qiú，基jī金jīn公gōng司sī需xū要yào与yǔ券quàn商shāng重zhòng新xīn签qiān署shǔ《证zhèng券quàn交jiāo易yì单dān元yuán租用yòng协xié议yì》，并bìng通tōng过guò补bǔ充chōng协xié议yì等děng方fāng式shì落luò实降jiàng佣yōng，这zhè就jiù涉及jí诸多duō细xì节jié变biàn化。

　　比如rú，以yǐ往wǎng，基jī金jīn公gōng司sī大dà多duō以yǐ基jī金jīn产chǎn品pǐn为wèi单dān位wèi与yǔ券quàn商shāng签qiān署shǔ佣yōng金jīn协xié议yì，且签qiān署shǔ对象十分fēn分fēn散，可kě以yǐ是shì券quàn商shāng研yán究jiū所suǒ，也可kě以yǐ是shì券quàn商shāng营yíng业部bù，用yòng以yǐ换huàn取销xiāo售shòu资zī源yuán。但dàn按àn照zhào佣yōng金jīn新xīn规guī要yào求qiú，基jī金jīn佣yōng金jīn不bù再可kě以yǐ支付fù研yán究jiū服fú务wù之zhī外的de其qí他tā费fèi用yòng，新xīn协xié议yì的de签qiān署shǔ需xū要yào统tǒng一yī归guī口到dào券quàn商shāng研yán究jiū所suǒ。

　　“这zhè就jiù需xū要yào我wǒ们men换huàn新xīn的de对接jiē人rén，以yǐ一yī家jiā券quàn商shāng一yī个gè主zhǔ协xié议yì的de方fāng式shì签qiān署shǔ新xīn的de协xié议yì，且统tǒng一yī和hé券quàn商shāng研yán究jiū所suǒ进jìn行xíng签qiān署shǔ。从cóng合hé同tóng签qiān署shǔ方fāng这zhè一yī变biàn化来lái看kàn，以yǐ前通tōng过guò交jiāo易yì佣yōng金jīn换huàn销xiāo售shòu规guī模mó、市shì场chǎng服fú务wù等děng转zhuǎn移支付fù的de形式shì不bù可kě持chí续了le，未wèi来lái佣yōng金jīn将只能néng用yòng来lái购买券quàn商shāng研yán究jiū所suǒ的de研yán究jiū服fú务wù。”上述基jī金jīn投tóu资zī运营yíng部bù人rén士shì表示shì。

　　“此cǐ外，因yīn为wèi涉及jí佣yōng金jīn分fēn配pèi问题tí，我wǒ们men还hái需xū要yào券quàn商shāng研yán究jiū所suǒ提tí供一yī些xiē往wǎng年数shù据，比如rú获奖信息xī、分fēn析xī师覆盖情qíng况kuàng、电话会huì议yì数shù量……很多duō细xì节jié都需xū要yào研yán究jiū所suǒ配pèi合hé，否fǒu则zé合hé同tóng签qiān署shǔ就jiù来lái不bù及jí了le。” 上海hǎi某基jī金jīn公gōng司sī券quàn商shāng业务wù部bù人rén士shì向xiàng证zhèng券quàn时shí报bào记jì者zhě表示shì，此cǐ次佣yōng金jīn新xīn规guī的de重zhòng大dà变biàn化，便biàn是shì进jìn行xíng了le佣yōng金jīn费fèi率lǜ和hé分fēn配pèi方fāng式shì的de调diào整zhěng，因yīn此cǐ，基jī金jīn公gōng司sī还hái会huì通tōng过guò与yǔ券quàn商shāng签qiān署shǔ补bǔ充chōng协xié议yì等děng方fāng式shì配pèi合hé落luò实佣yōng金jīn新xīn规guī，进jìn行xíng合hé同tóng调diào整zhěng。

　　也有yǒu券quàn商shāng机构销xiāo售shòu向xiàng证zhèng券quàn时shí报bào记jì者zhě透露，近jìn期，各gè家jiā基jī金jīn公gōng司sī都在zài和hé券quàn商shāng重zhòng新xīn签qiān署shǔ席xí位wèi租用yòng协xié议yì，并bìng借此cǐ机会huì让券quàn商shāng重zhòng新xīn梳shū理lǐ席xí位wèi，诸如rú取消xiāo市shì场chǎng条线的de佣yōng金jīn席xí位wèi、关掉没有yǒu交jiāo易yì量的de席xí位wèi等děng，减jiǎn少shǎo交jiāo易yì成本běn。

　　“同tóng时shí，我wǒ们men还hái需xū要yào做一yī些xiē交jiāo易yì系统tǒng的de更gèng新xīn，特tè别是shìTA（基jī金jīn注zhù册登记jì）和héFA（基jī金jīn会huì计核算suàn）需xū要yào调diào整zhěng相xiāng关参数shù，未wèi来lái跟券quàn商shāng合hé作zuò的de券quàn商shāng结算suàn产chǎn品pǐn，也都会huì按àn照zhào新xīn的de费fèi率lǜ去做成本běn收益测算suàn。”另lìng一yī家jiā基jī金jīn公gōng司sī的de市shì场chǎng部bù人rén士shì补bǔ充chōng道dào。

　　截至zhì6月yuè28日rì，多duō家jiā基jī金jīn公gōng司sī向xiàng证zhèng券quàn时shí报bào记jì者zhě表示shì，公gōng司sī已yǐ经jīng基jī本běn完wán成了le新xīn协xié议yì的de签qiān订工gōng作zuò，也进jìn行xíng了le多duō次内部bù培训xùn传达佣yōng金jīn新xīn规guī的de各gè项细xì则zé，严yán格执行xíng监管guǎn要yào求qiú。

　　基jī金jīn交jiāo易yì成本běn下xià降jiàng约30%

　　佣yōng金jīn新xīn规guī正式shì落luò地dì带来lái的de最zuì直zhí接jiē效xiào果guǒ，便biàn是shì基jī金jīn交jiāo易yì成本běn大dà幅下xià降jiàng。

　　近jìn年来lái，公gōng募mù基jī金jīn接jiē近jìn“万wàn八”的de交jiāo易yì佣yōng金jīn费fèi率lǜ一yī直zhí备受争议yì。Wind数shù据显示shì，2020年、2021年以yǐ及jí2022年，全市shì场chǎng公gōng募mù基jī金jīn的de交jiāo易yì佣yōng金jīn费fèi率lǜ分fēn别约为wèi7.863‱、7.856‱以yǐ及jí7.580‱，相xiāng比散户普pǔ遍在zài1‱到dào2‱的de交jiāo易yì佣yōng金jīn费fèi率lǜ高gāo了le约四sì倍。

　　而ér按àn照zhào佣yōng金jīn新xīn规guī和hé《关于通tōng报bào2022年市shì场chǎng平均jūn股gǔ票piào交jiāo易yì佣yōng金jīn费fèi率lǜ的de通tōng知》，2022年市shì场chǎng平均jūn股gǔ票piào交jiāo易yì佣yōng金jīn费fèi率lǜ为wèi2.62‱，这zhè意味wèi着zhe自zì7月yuè1日rì起，被bèi动股gǔ票piào型xíng基jī金jīn的de股gǔ票piào交jiāo易yì佣yōng金jīn费fèi率lǜ不bù得dé超过guò2.62‱，其qí他tā类型xíng基jī金jīn的de股gǔ票piào交jiāo易yì佣yōng金jīn费fèi率lǜ则zé不bù得dé超过guò5.24‱。

　　“一yī般来lái说不bù会huì完wán全按àn照zhào费fèi率lǜ上限xiàn来lái签qiān，我wǒ们men了le解jiě到dào的de情qíng况kuàng是shì，主zhǔ动权quán益类基jī金jīn会huì按àn照zhào‘万wàn五wǔ’上下xià来lái签qiān，被bèi动指zhǐ数shù基jī金jīn则zé统tǒng一yī为wèi‘万wàn二èr’左右yòu，部bù分fēn规guī模mó很大dà的de指zhǐ数shù基jī金jīn甚至zhì可kě能néng会huì降jiàng到dào‘万wàn一yī’。”上述基jī金jīn公gōng司sī券quàn商shāng业务wù部bù人rén士shì透露。

　　也有yǒu基jī金jīn公gōng司sī人rén士shì表示shì，不bù同tóng产chǎn品pǐn与yǔ不bù同tóng券quàn商shāng之zhī间jiān协xié商shāng费fèi率lǜ可kě能néng略lüè有yǒu差chà异，这zhè主zhǔ要yào取决于基jī金jīn公gōng司sī和hé券quàn商shāng的de话语权quán强弱ruò，以yǐ及jí产chǎn品pǐn规guī模mó、交jiāo易yì规guī模mó等děng因yīn素，但dàn整zhěng体tǐ仍是shì围绕“万wàn五wǔ”、“万wàn二èr”两liǎng个gè基jī准线。

　　中zhōng国guó证zhèng券quàn投tóu资zī基jī金jīn业协xié会huì曾在zài5月yuè10日rì就jiù调diào降jiàng公gōng募mù佣yōng金jīn费fèi率lǜ对基jī金jīn公gōng司sī进jìn行xíng了le内部bù培训xùn，并bìng在zài培训xùn中zhōng表示shì，静态测算suàn后hòu，公gōng募mù交jiāo易yì佣yōng金jīn在zài调diào降jiàng后hòu将下xià降jiàng约30%。

　　“此cǐ外，佣yōng金jīn新xīn规guī是shì动态地dì以yǐ市shì场chǎng平均jūn股gǔ票piào交jiāo易yì佣yōng金jīn费fèi率lǜ为wèi标biāo准来lái划分fēn基jī金jīn费fèi率lǜ，这zhè意味wèi着zhe如rú果guǒ市shì场chǎng整zhěng体tǐ的de佣yōng金jīn费fèi率lǜ持chí续下xià行xíng，基jī金jīn的de佣yōng金jīn费fèi率lǜ也还hái有yǒu进jìn一yī步bù下xià降jiàng空间jiān。”上述基jī金jīn公gōng司sī人rén士shì表示shì。

　　富国guó基jī金jīn表示shì，随suí着zhe近jìn年来lái公gōng募mù基jī金jīn管guǎn理lǐ规guī模mó不bù断上升，资zī产chǎn规guī模mó效xiào应为wèi公gōng募mù基jī金jīn综合hé费fèi率lǜ下xià调diào提tí供了le一yī定空间jiān。佣yōng金jīn新xīn规guī明确了le公gōng募mù基jī金jīn股gǔ票piào交jiāo易yì佣yōng金jīn费fèi率lǜ的de上限xiàn，将交jiāo易yì佣yōng金jīn费fèi率lǜ与yǔ市shì场chǎng平均jūn股gǔ票piào交jiāo易yì佣yōng金jīn费fèi率lǜ挂钩，将有yǒu效xiào降jiàng低dī基jī金jīn资zī产chǎn的de交jiāo易yì成本běn，对基jī民而ér言是shì实实在zài在zài的de利lì好hǎo政策。

　　创金jīn合hé信基jī金jīn首席xí经jīng济学家jiā魏凤春进jìn一yī步bù表示shì，降jiàng低dī公gōng募mù基jī金jīn证zhèng券quàn交jiāo易yì佣yōng金jīn，有yǒu助zhù于降jiàng低dī投tóu资zī者zhě的de交jiāo易yì成本běn，吸引yǐn更gèng多duō中zhōng长zhǎng期资zī金jīn通tōng过guò公gōng募mù基jī金jīn加jiā大dà权quán益类资zī产chǎn配pèi置，提tí高gāo交jiāo易yì活跃度dù，也有yǒu利lì于推tuī动公gōng募mù基jī金jīn行xíng业形成良好hǎo的de发展zhǎn生态。

　　倒dào逼bī基jī金jīn公gōng司sī提tí高gāo投tóu研yán能néng力lì

　　除了le交jiāo易yì成本běn大dà幅削减jiǎn，长zhǎng远yuǎn来lái看kàn，此cǐ次佣yōng金jīn新xīn规guī也正在zài重zhòng塑公gōng募mù基jī金jīn的de行xíng业生态，倒dào逼bī基jī金jīn公gōng司sī减jiǎn少shǎo对外部bù销xiāo售shòu渠道dào和hé研yán究jiū平台tái的de依赖，提tí高gāo自zì身投tóu研yán能néng力lì。

　　比如rú，佣yōng金jīn新xīn规guī明确规guī定，严yán禁jìn基jī金jīn公gōng司sī将证zhèng券quàn公gōng司sī选择、交jiāo易yì单dān元yuán租用yòng、交jiāo易yì佣yōng金jīn分fēn配pèi等děng与yǔ基jī金jīn销xiāo售shòu规guī模mó、保bǎo有yǒu规guī模mó挂钩，严yán禁jìn以yǐ任何hé形式shì向xiàng证zhèng券quàn公gōng司sī承chéng诺基jī金jīn证zhèng券quàn交jiāo易yì量及jí佣yōng金jīn或利lì用yòng交jiāo易yì佣yōng金jīn与yǔ证zhèng券quàn公gōng司sī进jìn行xíng利lì益交jiāo换huàn。不bù少shǎo业内人rén士shì担心，这zhè是shì否fǒu会huì打击jī券quàn商shāng销xiāo售shòu基jī金jīn的de积极性。

　　对此cǐ，有yǒu基jī金jīn公gōng司sī机构销xiāo售shòu人rén士shì向xiàng证zhèng券quàn时shí报bào记jì者zhě透露，券quàn商shāng与yǔ基jī金jīn公gōng司sī在zài产chǎn品pǐn销xiāo售shòu方fāng面miàn的de合hé作zuò还hái在zài继续推tuī动，但dàn部bù分fēn券quàn商shāng要yào求qiú提tí高gāo尾wěi佣yōng（管guǎn理lǐ费fèi分fēn成）。此cǐ前，基jī金jīn公gōng司sī给券quàn商shāng的de尾wěi佣yōng分fēn配pèi比例一yī般在zài20%左右yòu，但dàn在zài降jiàng佣yōng后hòu，现在zài有yǒu券quàn商shāng要yào求qiú将重zhòng点diǎn持chí营yíng产chǎn品pǐn的de尾wěi佣yōng提tí高gāo到dào40%—50%。

　　“我wǒ们men公gōng司sī还hái处chù于商shāng讨和hé观望阶段，好hǎo处chù是shì券quàn商shāng会huì用yòng新xīn增加jiā的de尾wěi随suí收入，帮公gōng募mù基jī金jīn推tuī动产chǎn品pǐn销xiāo售shòu，加jiā深shēn合hé作zuò，弊端duān是shì公gōng募mù基jī金jīn存量产chǎn品pǐn的de管guǎn理lǐ费fèi收入会huì下xià降jiàng，所suǒ以yǐ关键就jiù看kàn公gōng募mù付fù出的de尾wěi随suí成本běn能néng否fǒu帮助zhù产chǎn品pǐn销xiāo售shòu。”上述人rén士shì进jìn一yī步bù表示shì。

　　再比如rú，佣yōng金jīn新xīn规guī明确规guī定，基jī金jīn管guǎn理lǐ人rén不bù得dé使shǐ用yòng交jiāo易yì佣yōng金jīn向xiàng第三方fāng转zhuǎn移支付fù费fèi用yòng，包括但dàn不bù限xiàn于使shǐ用yòng外部bù专家jiā咨询、金jīn融终端duān、研yán报bào平台tái、数shù据库等děng产chǎn生的de费fèi用yòng。

　　“在zài降jiàng佣yōng的de大dà背景下xià，基jī金jīn公gōng司sī可kě能néng面miàn临外部bù研yán究jiū支持chí不bù足的de挑战。”沪hù上一yī家jiā头tóu部bù公gōng募mù的de投tóu研yán人rén士shì向xiàng证zhèng券quàn时shí报bào记jì者zhě表示shì，这zhè种变biàn化会huì迫使shǐ基jī金jīn公gōng司sī加jiā大dà自zì身的de研yán究jiū力lì度dù，以yǐ维持chí投tóu资zī决策的de质量和hé精准度dù。不bù过guò，他tā认为wèi，那nà些xiē已yǐ经jīng拥有yǒu强大dà研yán究jiū团队和hé充chōng足研yán究jiū员储备的de基jī金jīn公gōng司sī，总zǒng体tǐ还hái是shì能néng够较jiào好hǎo地dì适应这zhè一yī变biàn化，保bǎo持chí其qí市shì场chǎng竞jìng争力lì。

　　富国guó基jī金jīn也表示shì，佣yōng金jīn新xīn规guī的de落luò地dì，更gèng加jiā要yào求qiú基jī金jīn管guǎn理lǐ人rén以yǐ优质研yán究jiū服fú务wù为wèi考量、审慎精细xì地dì进jìn行xíng佣yōng金jīn分fēn配pèi和hé交jiāo易yì模mó式shì选择，将进jìn一yī步bù指zhǐ导dǎo公gōng募mù基jī金jīn行xíng业从cóng规guī模mó导dǎo向xiàng向xiàng投tóu资zī者zhě回huí报bào导dǎo向xiàng转zhuǎn变biàn，回huí归guī资zī管guǎn业务wù本běn源yuán，更gèng加jiā聚焦投tóu研yán能néng力lì建jiàn设，努力lì打造成为wèi一yī流投tóu资zī机构。

　　“但dàn就jiù竞jìng争格局而ér言，头tóu部bù基jī金jīn公gōng司sī具备更gèng强的de规guī模mó体tǐ量和hé盈利lì能néng力lì，能néng够自zì行xíng承chéng担外部bù专家jiā咨询、金jīn融终端duān等děng支出，而ér中zhōng小基jī金jīn公gōng司sī自zì身盈利lì能néng力lì相xiāng对较jiào弱ruò，在zài降jiàng费fèi过guò程中zhōng或将减jiǎn少shǎo对于渠道dào及jí投tóu研yán等děng各gè方fāng面miàn的de投tóu入，相xiāng较jiào头tóu部bù公gōng司sī的de竞jìng争力lì可kě能néng会huì进jìn一yī步bù降jiàng低dī，长zhǎng期来lái看kàn，行xíng业分fēn化将会huì加jiā剧。”有yǒu第三方fāng基jī金jīn评píng价人rén士shì预测。