美股，突传利好！降息有戏了？

　　6月28日，美měi国guó商务wù部发fā布5月个gè人rén消xiāo费fèi支出数shù据jù显xiǎn示shì，美měi国guó通tōng胀zhàng放fàng缓huǎn迹象xiàng愈yù发fā明显xiǎn。市场预yù期qī，美měi联lián储chǔ今年仍réng然rán有yǒu降jiàng息的de可能néng。

　　通tōng胀zhàng放fàng缓huǎn

　　数shù据jù显xiǎn示shì，美měi国guó5月核心PCE物价jià指zhǐ数shù同比bǐ升shēng2.6%，预yù期qī升shēng2.6%，前qián值zhí升shēng2.8%；环huán比bǐ升shēng0.1%，预yù期qī升shēng0.1%，前qián值zhí升shēng0.2%；PCE物价jià指zhǐ数shù同比bǐ升shēng2.6%，预yù期qī升shēng2.6%，前qián值zhí升shēng2.7%；环huán比bǐ持chí平，预yù期qī持chí平，前qián值zhí升shēng0.3%；个gè人rén支出环huán比bǐ升shēng0.2%，预yù期qī升shēng0.3%，前qián值zhí升shēng0.2%。

　　PCE全称chēng是shìPersonal Consumption Expenditures，即个gè人rén消xiāo费fèi支出。消xiāo费fèi者zhě物价jià指zhǐ数shù（CPI）基于一篮子固定dìng商品pǐn的de价jià格gé变biàn动dòng，个gè人rén消xiāo费fèi支出（PCE）平减指zhǐ数shù用yòng于发fā现xiàn所有yǒu国guó内个gè人rén消xiāo费fèi品pǐn价jià格gé的de平均jūn增zēng长，能néng够反fǎn映由于价jià格gé变biàn动dòng使消xiāo费fèi者zhě购买替代产品pǐn的de价jià格gé。

　　核心PCE物价jià指zhǐ数shù是shì衡量美měi国guó民间jiān消xiāo费fèi通tōng胀zhàng的de关键指zhǐ标biāo。它由美měi国guó商务wù部经济分析局最先xiān推tuī出，并bìng于2002年被bèi美měi联lián储chǔ的de决策cè机构联lián邦bāng公gōng开kāi市场委员会huì（FOMC）采cǎi纳为wèi衡量通tōng货huò膨胀zhàng的de一个gè主zhǔ要yào指zhǐ标biāo。2012年1月，美měi联lián储chǔ将jiāng核心PCE指zhǐ数shù年率lǜ涨zhǎng幅2%定dìng为wèi长期qī通tōng胀zhàng目mù标biāo，从此cǐ美měi联lián储chǔ将jiāng通tōng胀zhàng目mù标biāo直zhí接量化huà。

　　数shù据jù公gōng布后，美měi联lián储chǔ降jiàng息预yù期qī有yǒu所增zēng加jiā，美měi元指zhǐ数shù短线下xià跌约十点diǎn，报105.80，跌0.12%。现xiàn货huò黄金短线走zǒu高gāo约6美měi元，报2335.25美měi元/盎àng司，涨zhǎng0.34%。美měi国guó10年期qī收shōu益率lǜ下xià跌2个gè基点diǎn至zhì4.28%，2年期qī国guó债zhài收shōu益率lǜ下xià跌2个gè基点diǎn至zhì4.69%。美měi国guó三大股指zhǐ开kāi盘后均jūn小幅上shàng涨zhǎng，截jié至zhì发fā稿，涨zhǎng幅有yǒu所扩大，纳斯达克100指zhǐ数shù涨zhǎng幅达到dào1%，首次突tū破20000点diǎn。

　　芝zhī加jiā哥商品pǐn交易yì所“美měi联lián储chǔ观察”数shù据jù显xiǎn示shì，美měi联lián储chǔ8月维持chí利lì率lǜ不变biàn的de概gài率lǜ为wèi89.7%，降jiàng息25个gè基点diǎn的de概gài率lǜ为wèi10.3%。美měi联lián储chǔ到dào9月维持chí利lì率lǜ不变biàn的de概gài率lǜ为wèi34.1%，累计jì降jiàng息25个gè基点diǎn的de概gài率lǜ为wèi59.5%，累计jì降jiàng息50个gè基点diǎn的de概gài率lǜ为wèi6.4%。

　　“今天tiān的dePCE数shù据jù没有yǒu令人rén惊讶，这让人rén松了一口气，并bìng将jiāng受到dào美měi联lián储chǔ的de欢迎yíng。”信安资产管理公gōng司首席全球策cè略师西xī马mǎ·莎（Seema Shah）表biǎo示shì。“但美měi联lián储chǔ的de政zhèng策cè路lù径尚shàng不确定dìng。理想情况下xià，通tōng胀zhàng进jìn一步减速，再加jiā上shàng劳láo动dòng力市场疲软的de额外wài证zhèng据jù，将jiāng为wèi9月份的de首次降jiàng息铺平道路lù。”莎强调。

　　美měi联lián储chǔ：仍réng然rán在zài观望wàng

　　从近期qī美měi联lián储chǔ官员的de表biǎo态tài看，今年是shì否降jiàng息仍réng然rán有yǒu很大不确定dìng性xìng。

　　美měi联lián储chǔFOMC票piào委、旧金山联lián储chǔ主zhǔ席玛丽·戴dài利lì（Mary Daly）今天tiān表biǎo示shì，如rú果通tōng胀zhàng保持chí稳定dìng或下xià降jiàng缓huǎn慢，利lì率lǜ需要yào更gèng长时shí间jiān保持chí较高gāo水平。如rú果通tōng胀zhàng下xià降jiàng或劳láo动dòng力市场出现xiàn变biàn化huà，美měi联lián储chǔ可以适时shí调整政zhèng策cè。当前qián数shù据jù显xiǎn示shì通tōng胀zhàng正zhèng在zài降jiàng温，政zhèng策cè效xiào果符合hé预yù期qī。但戴dài利lì强调，美měi联lián储chǔ还hái未完成任务wù，但今天tiān个gè人rén消xiāo费fèi支出数shù据jù是shì“好消xiāo息”。戴dài利lì认rèn为wèi，货huò币政zhèng策cè需要yào更gèng长时shí间jiān发fā挥作用yòng，但正zhèng在zài起作用yòng，有yǒu证zhèng据jù表biǎo明政zhèng策cè已足够紧缩。她认rèn为wèi当前qián通tōng胀zhàng仍réng然rán过高gāo，到dào2025年将jiāng继续xù看到dào通tōng胀zhàng率lǜ超chāo过2%。

　　此cǐ外wài，戴dài利lì还hái表biǎo示shì，美měi联lián储chǔ是shì非政zhèng治zhì性xìng的de，不会huì谈论近期qī的de总zǒng统辩论。她预yù计jì，生成式shì人rén工智能néng将jiāng提升shēng生产力，但现xiàn在zài猜测效xiào果为wèi时shí尚shàng早。

　　而美měi联lián储chǔ理事米歇尔ěr·鲍曼（Michelle Bowman）同样表biǎo示shì，现xiàn在zài降jiàng息还hái不合hé适；如rú果通tōng胀zhàng走zǒu向2%，可能néng会huì考虑降jiàng息；如rú果通tōng胀zhàng没有yǒu减缓huǎn，仍réng愿意再次加jiā息。她强调，在zài权衡未来美měi联lián储chǔ利lì率lǜ变biàn化huà时shí仍réng保持chí“谨慎”，货huò币政zhèng策cè目mù前qián是shì具有yǒu限制性xìng的de；通tōng胀zhàng上shàng行风险仍réng然rán存在zài；预yù计jì今年通tōng胀zhàng率lǜ仅会huì温和hé下xià降jiàng。

　　而这本běn周一，鲍曼在zài公gōng开kāi发fā言中更gèng是shì态tài度强硬。她预yù计jì美měi联lián储chǔ2024年不会huì降jiàng息，将jiāng预yù期qī降jiàng息时shí间jiān推tuī迟至zhì2025年。