资产支持债券市场助力全球人工智能热潮

　　人rén工智能néng革命正zhèng越yuè来lái越yuè多duō地在zài债zhài务wù市shì场chǎng中zhōng一yī个不太受关注zhù的de部bù分fēn获huò得dé资zī金。

　　人rén工智能néng产chǎn品需要yào大dà量信xìn息和hé处理能néng力才能néng将jiāng事实转zhuǎn化huà为wèi接近人rén类思维的de东dōng西。在zài世界jiè各gè地，公gōng司sī正zhèng投tóu入rù数shù十shí亿yì美měi元yuán建jiàn设shè数shù据jù中zhōng心xīn来lái存储和hé处理这zhè些xiē信xìn息，以yǐ及jí通tōng过guò光guāng纤电diàn缆lǎn将jiāng计算机连lián接到这zhè些xiē站点diǎn和hé彼此cǐ。

　　以yǐ这zhè种方fāng式shì，人rén工智能néng正zhèng在zài加速互hù联lián网wǎng和hé数shù字zì基jī础chǔ设shè施未来lái数shù十shí年的de增长zhǎng。根据jù Synergy Research Group 的de数shù据jù，到 2030 年，全球在zài数shù据jù中zhōng心xīn建jiàn设shè上shàng的de支zhī出chū可kě能néng会超chāo过guò 550 亿yì美měi元yuán。建jiàn设shè数shù据jù中zhōng心xīn的de公gōng司sī通tōng常cháng资zī本薄弱，这zhè迫使shǐ它们men在zài资zī产chǎn支zhī持chí证zhèng券quàn市shì场chǎng筹集至少部bù分fēn资zī金，在zài那里他tā们men可kě以yǐ基jī于yú他tā们men预计从自身shēn资zī产chǎn中zhōng获huò得dé的de收入rù获huò得dé融róng资zī，而ér且比其qí他tā方fāng式shì更廉价jià。

　　本月初，Frontier Communications Parent Inc． 发fā行xíng了le价jià值 7.5 亿yì美měi元yuán的de债zhài券quàn，由光guāng纤电diàn缆lǎn支zhī持chí，其qí中zhōng最zuì大dà部bù分fēn收益率约为wèi 6.3%，而ér Switch Inc． 发fā行xíng了le价jià值约 9.4 亿yì美měi元yuán的de债zhài券quàn，由其qí六个数shù据jù中zhōng心xīn支zhī持chí。据jù巴克莱银行xíng称，到 2024 年底dǐ，预计各gè公gōng司sī将jiāng在zài资zī产chǎn支zhī持chí证zhèng券quàn市shì场chǎng筹集创纪jì录的de 120 亿yì美měi元yuán融róng资zī，涉及jí数shù据jù中zhōng心xīn、光guāng纤和hé相xiāng关资zī产chǎn的de投tóu资zī。

　　这zhè些xiē交jiāo易yì是人rén工智能néng革命的de众zhòng多duō可kě能néng融róng资zī来lái源之zhī一yī，人rén工智能néng革命还严yán重zhòng依赖股票、无担dān保bǎo债zhài券quàn和hé贷dài款kuǎn等市shì场chǎng。数shù据jù中zhōng心xīn和hé光guāng纤投tóu资zī增长zhǎng的de原因有yǒu很多duō，还包括kuò自疫情爆发fā以yǐ来lái，居家办公gōng的de员yuán工的de增多duō。

　　“一yī些xiē最zuì大dà的de公gōng司sī可kě以yǐ筹集无担dān保bǎo债zhài务wù，但dàn其qí他tā任何开发fā计算基jī础chǔ设shè施的de公gōng司sī现在zài都在zài寻xún求qiú融róng资zī，”参与了le部bù分fēn交jiāo易yì的de投tóu资zī公gōng司sī Magnetar Capital 合伙人rén兼战略主管 Erik Falk 表biǎo示。 “这zhè可kě能néng以yǐ不同的de形xíng式shì出chū现，并bìng导dǎo致了le重zhòng大dà创新，但dàn有yǒu些xiē交jiāo易yì可kě能néng风险xiǎn更大dà，看kàn起qǐ来lái更像xiàng股权。”

　　据jù相xiāng关机构汇编的de数shù据jù，今年迄今为wèi止，数shù据jù中zhōng心xīn支zhī持chí的de ABS 交jiāo易yì额é约为wèi 47 亿yì美měi元yuán——是 2023 年同期交jiāo易yì额é的de两倍多duō，而ér光guāng纤支zhī持chí的de ABS 销xiāo售额é增长zhǎng了le 50% 以yǐ上shàng，达到 35 亿yì美měi元yuán。

　　一yī些xiē值得dé注zhù意yì的de交jiāo易yì包括kuò电diàn信xìn公gōng司sī Ziply Fiber 在zài 3 月份fèn出chū售了le约 16 亿yì美měi元yuán的de资zī产chǎn支zhī持chí证zhèng券quàn，其qí收入rù来lái自光guāng纤网wǎng络luò，而ér Zayo Group Holdings Inc． 计划在zài年底dǐ前进jìn入rù ABS 市shì场chǎng。

　　与数shù字zì基jī础chǔ设shè施挂guà钩gōu的de资zī产chǎn支zhī持chí证zhèng券quàn也开始shǐ在zài美měi国以yǐ外蔓延。 6 月初，Vantage Data Centers 完成了le其qí所suǒ称的de首笔对欧洲、中zhōng东dōng和hé非洲地区qū数shù据jù中zhōng心xīn资zī产chǎn的de证zhèng券quàn化huà，总zǒng额é达 6 亿yì英yīng镑（7.61 亿yì美měi元yuán），部bù分fēn用yòng于yú为wèi其qí位于yú威尔士卡迪夫的de 148 兆瓦wǎ园yuán区qū的de债zhài务wù再融róng资zī。这zhè笔交jiāo易yì标biāo志着这zhè家超chāo大dà规模mó数shù据jù中zhōng心xīn运营yíng商自 2018 年以yǐ来lái第 10 次证zhèng券quàn化huà，此cǐ前该公gōng司sī还进jìn行xíng了le 7.5 亿yì欧元yuán（8.15 亿yì美měi元yuán）的de股权融róng资zī，以yǐ利用yòng当前人rén工智能néng技术的de繁荣热rè潮。

　　“特tè别bié是对于yú数shù据jù中zhōng心xīn而ér言yán，很难nán不看kàn到数shù字zì基jī础chǔ设shè施在zài未来lái成为wèi更大dà的de一yī块蛋糕，”施罗德证zhèng券quàn化huà产chǎn品投tóu资zī主管 Robert Graham 表biǎo示。“我wǒ们men已经看kàn到该行xíng业的de大dà规模mó扩kuò张——租赁lìn活动的de规模mó是几年前的de数shù倍——而ér且在zài人rén工智能néng和hé云计算的de推动下xià，增长zhǎng潜qián力呈chéng指数shù级jí增长zhǎng。”

　　进jìn入rù市shì场chǎng的de光guāng纤资zī产chǎn支zhī持chí证zhèng券quàn也与人rén工智能néng革命以yǐ及jí互hù联lián网wǎng连lián接的de日rì益普及jí息息相xiāng关。疫情过guò后，越yuè来lái越yuè多duō的de员yuán工在zài家办公gōng，越yuè来lái越yuè多duō的de设shè备连lián接到网wǎng络luò，这zhè需要yào更多duō的de光guāng纤连lián接。2023 年，几乎所suǒ有yǒu美měi国成年人rén都使shǐ用yòng互hù联lián网wǎng——与世纪jì之zhī交jiāo相xiāng比，这zhè是一yī个巨大dà的de飞跃，当时只有yǒu大dà约一yī半的de美měi国成年人rén使shǐ用yòng互hù联lián网wǎng。

　　三sān菱日rì联lián金融róng集团非流动资zī产chǎn支zhī持chí证zhèng券quàn总zǒng监 Jesse Sable 表biǎo示：“全球数shù据jù消费需求qiú的de急剧jù增长zhǎng使shǐ得dé数shù字zì基jī础chǔ设shè施开发fā商的de资zī本需求qiú也同样急剧jù增长zhǎng。”

　　虽然rán数shù据jù中zhōng心xīn资zī产chǎn支zhī持chí证zhèng券quàn已经存在zài多duō年，但dàn随着投tóu资zī的de增长zhǎng，发fā行xíng量也在zài增加。还有yǒu更多duō不寻xún常cháng的de资zī产chǎn，例如rú微芯xīn片piàn和hé图形xíng处理单元yuán （GPU），它们men与有yǒu担dān保bǎo债zhài务wù挂guà钩gōu，并bìng且未来lái可kě能néng与资zī产chǎn支zhī持chí证zhèng券quàn挂guà钩gōu。

　　云计算公gōng司sī CoreWeave Inc． 最zuì近获huò得dé了le 75 亿yì美měi元yuán的de债zhài务wù，分fēn为wèi投tóu资zī级jí贷dài款kuǎn和hé非投tóu资zī级jí贷dài款kuǎn。其qí担dān保bǎo借款kuǎn不在zài资zī产chǎn支zhī持chí证zhèng券quàn市shì场chǎng，但dàn与包括kuò芯xīn片piàn在zài内的de资zī产chǎn挂guà钩gōu。在zài黑石公gōng司sī牵头的de交jiāo易yì之zhī前，CoreWeave 去年获huò得dé了le另一yī笔 23 亿yì美měi元yuán的de融róng资zī，抵dǐ押yā品包括kuò英yīng伟wěi达生shēng产chǎn的de GPU 芯xīn片piàn。

　　Digital Realty Trust Inc． 等公gōng司sī（一yī家运营yíng数shù据jù中zhōng心xīn的de房fáng地产chǎn投tóu资zī信xìn托公gōng司sī）也将jiāng其qí房fáng地产chǎn抵dǐ押yā贷dài款kuǎn重zhòng新打包成债zhài券quàn，并bìng在zài商业抵dǐ押yā贷dài款kuǎn支zhī持chí证zhèng券quàn市shì场chǎng上shàng出chū售。施罗德的de Graham 表biǎo示，ABS 和hé CMBS 市shì场chǎng都为wèi产chǎn生shēng稳wěn定收入rù的de数shù据jù中zhōng心xīn项目提供了le有yǒu效xiào的de融róng资zī。然rán而ér，他tā还指出chū，大dà型公gōng共gòng房fáng地产chǎn投tóu资zī信xìn托基jī金通tōng常cháng通tōng过guò无担dān保bǎo债zhài务wù市shì场chǎng融róng资zī，其qí资zī本成本低dī于yú证zhèng券quàn化huà产chǎn品。

　　“数shù字zì基jī础chǔ设shè施以yǐ某种形xíng式shì存在zài了le很长zhǎng时间，但dàn过guò去三sān年该行xíng业的de增长zhǎng让投tóu资zī者更难nán忽视shì它，”Graham 说。