6月yuè19日rì，证zhèng监jiān会huì发fā布bù《关guān于yú深shēn化科kē创chuàng板bǎn改革服fú务科kē技jì创chuàng新xīn和hé新xīn质生shēng产chǎn力发fā展zhǎn的de八条措cuò施shī》（以yǐ下xià简称《八条措cuò施shī》），提tí出优yōu化科kē创chuàng板bǎn上shàng市shì公gōng司sī股gǔ债zhài融róng资zī制zhì度dù。

对此cǐ，银河证zhèng券策略lüè首席分fēn析xī师杨超chāo对《证zhèng券日rì报》记者表biǎo示shì，本běn次科kē创chuàng板bǎn融róng资zī端的de相关guān改革举jǔ措cuò体tǐ现了le监jiān管部门对资zī本běn市shì场chǎng服fú务科kē技jì创chuàng新xīn和hé新xīn质生shēng产chǎn力发fā展zhǎn的de高gāo度dù重视，旨在通tōng过优yōu化股gǔ债zhài融róng资zī制zhì度dù等，提tí升市shì场chǎng效率和hé包容性xìng，进一yī步促cù进“硬yìng科kē技jì”企qǐ业yè的de快kuài速成chéng长zhǎng。

科kē创chuàng板bǎn为wèi科kē技jì创chuàng新xīn企qǐ业yè提tí供了le强大的de资zī本běn支zhī撑。据Wind数shù据统计显xiǎn示shì，截至2024年nián6月yuè21日rì，累lèi计573家企qǐ业yè登陆科kē创chuàng板bǎn，总zǒng市shì值zhí合计达5.16万亿yì元yuán，首发fā募mù资zī总zǒng额é约yuē9108亿yì元yuán。截至6月yuè23日rì，科kē创chuàng板bǎn上shàng市shì公gōng司sī增发fā募mù集jí资zī金jīn约yuē1029亿yì元yuán，可kě转zhuǎn债zhài发fā行xíng总zǒng额é约yuē592亿yì元yuán。

但在实践中，股gǔ债zhài融róng资zī仍存cún在难点diǎn、堵dǔ点diǎn。此cǐ次科kē创chuàng板bǎn《八条措cuò施shī》的de改革力求形成chéng尽jǐn可kě能néng清晰的de标准zhǔn，满足科kē创chuàng板bǎn企qǐ业yè融róng资zī需xū求。

一yī方fāng面miàn，建jiàn立lì健全开kāi展zhǎn关guān键核心技jì术攻gōng关guān的de“硬yìng科kē技jì”企qǐ业yè股gǔ债zhài融róng资zī“绿色通tōng道dào”，探tàn索建jiàn立lì“轻qīng资zī产chǎn、高gāo研yán发fā投tóu入rù”认定dìng标准zhǔn，推出更加可kě量liàng化的de指标，有yǒu助于yú让企qǐ业yè、中介机构以yǐ及审核人rén员都dōu有yǒu更加一yī致的de预yù期。

另lìng一yī方fāng面miàn，推动再zài融róng资zī储chǔ架jià发fā行xíng试点diǎn案àn例率先xiān在科kē创chuàng板bǎn落地，从试点diǎn案àn例先xiān行xíng，有yǒu望从“一yī案àn一yī议yì”逐zhú步走向常态化、常规化。

华huá泰证zhèng券研yán究所策略lüè首席研yán究员王以yǐ表biǎo示shì，以yǐ美国为wèi鉴，“一yī次注zhù册、分fēn次发fā行xíng”的de再zài融róng资zī储chǔ架jià发fā行xíng制zhì度dù赋予了le企qǐ业yè灵líng活huó安排各阶段证zhèng券发fā行xíng规模的de自主权，同时也yě有yǒu助于yú降jiàng低dī企qǐ业yè融róng资zī成chéng本běn。于yú我国而言yán，也yě可kě平píng缓huǎn限售股gǔ解禁后hòu的de集jí中减jiǎn持chí对二èr级市shì场chǎng的de冲击jī、稳定dìng市shì场chǎng。

“再zài融róng资zī储chǔ架jià发fā行xíng试点diǎn的de提tí出，为wèi科kē创chuàng企qǐ业yè提tí供了le更为wèi灵líng活huó的de融róng资zī方fāng式shì，有yǒu助于yú企qǐ业yè根据市shì场chǎng条件jiàn和hé自身发fā展zhǎn需xū要yào，适时进行xíng资zī本běn补bǔ充和hé扩张。”杨超chāo表biǎo示shì，并且qiě，能néng够显xiǎn著提tí高gāo科kē创chuàng企qǐ业yè的de资zī金jīn使用yòng效率，降jiàng低dī融róng资zī成chéng本běn，加快kuài科kē技jì创chuàng新xīn和hé研yán发fā进程chéng。

从实践来看kàn，目前科kē创chuàng板bǎn公gōng司sī的de研yán发fā强度dù较jiào高gāo，所需xū研yán发fā费fèi用yòng也yě较jiào高gāo。数shù据显xiǎn示shì，2023年nián，科kē创chuàng板bǎn公gōng司sī研yán发fā投tóu入rù强度dù为wèi12.2%，是A股gǔ公gōng司sī平píng均水平píng的de3倍以yǐ上shàng。据2023年nián年nián报披露，科kē创chuàng板bǎn公gōng司sī2023年nián研yán发fā费fèi用yòng超chāo1404亿yì元yuán。在此cǐ背bèi景下xià，再zài融róng资zī储chǔ架jià发fā行xíng制zhì度dù的de灵líng活huó性xìng和hé持chí续性xìng，与科kē创chuàng公gōng司sī的de研yán发fā强度dù和hé资zī金jīn需xū求相契合。

与此cǐ同时，《八条措cuò施shī》还提tí出，探tàn索建jiàn立lì“轻qīng资zī产chǎn、高gāo研yán发fā投tóu入rù”认定dìng标准zhǔn，支zhī持chí再zài融róng资zī募mù集jí资zī金jīn用yòng于yú研yán发fā投tóu入rù。

杨超chāo表biǎo示shì，“轻qīng资zī产chǎn、高gāo研yán发fā投tóu入rù”认定dìng标准zhǔn的de探tàn索建jiàn立lì，体tǐ现了le对科kē创chuàng企qǐ业yè特殊财务结构和hé运营模式shì的de深shēn刻理解。科kē创chuàng企qǐ业yè往往拥有yǒu较jiào少的de固定dìng资zī产chǎn，但需xū要yào大量liàng的de资zī金jīn投tóu入rù研yán发fā活huó动，以yǐ保bǎo持chí技jì术领先xiān和hé市shì场chǎng竞争力。而认定dìng标准zhǔn的de建jiàn立lì，有yǒu助于yú为wèi这zhè类企qǐ业yè提tí供更为wèi精准zhǔn的de金jīn融róng服fú务和hé政策支zhī持chí，促cù进其快kuài速成chéng长zhǎng。

“上shàng述措cuò施shī的de适配性xìng体tǐ现在对科kē创chuàng企qǐ业yè成chéng长zhǎng周zhōu期的de理解上shàng。”杨超chāo补bǔ充说shuō，科kē创chuàng企qǐ业yè在初创chuàng期和hé成chéng长zhǎng期往往面miàn临lín较jiào大的de资zī金jīn压力，而再zài融róng资zī储chǔ架jià发fā行xíng制zhì度dù试点diǎn和hé“轻qīng资zī产chǎn、高gāo研yán发fā投tóu入rù”认定dìng标准zhǔn的de实施shī，能néng够为wèi企qǐ业yè提tí供更为wèi有yǒu力的de资zī金jīn支zhī持chí，实现可kě持chí续发fā展zhǎn。