离场！出海十年，西南证券不到1亿港元剥离西证国际证券

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　　在zài磋商shāng一yī年nián多duō后hòu，西xī南nán证zhèng券quàn出chū售shòu旗qí下xià的de西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn的de事shì项终于yú落定dìng。这家jiā券quàn商shāng在zài“出chū海hǎi”近jìn十shí年nián后hòu，最终选择收shōu缩海hǎi外wài战线。

　　6月yuè21日，西xī南nán证zhèng券quàn公gōng告gào称，全quán资zī子zi公gōng司sī西xī证zhèng国guó际jì投tóu资zī有yǒu限公gōng司sī已yǐ与yǔ香港gǎng一yī名企qǐ业yè家jiā黄huáng文wén轩xuān签qiān订dìng协议yì，前qián者zhě向xiàng后hòu者zhě转zhuǎn让ràng其持chí有yǒu的de西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn全quán部bù股gǔ份以yǐ及jí永续xù证zhèng券quàn，交jiāo易yì价jià格gé合hé计jì8966.2745万港gǎng元yuán。西xī南nán证zhèng券quàn预yù计jì，本běn次cì交jiāo易yì产生shēng的de收shōu益可kě能超过guò公gōng司sī2023年nián度经jīng审计jì归母mǔ净jìng利lì润的de10%。

　　西xī南nán证zhèng券quàn“出chū海hǎi”经jīng历lì，折射出chū中zhōng资zī券quàn商shāng境外wài布bù局jú的de不bù易yì。近jìn年nián来lái，全quán球qiú货huò币bì政策收shōu紧、美měi联lián储快速sù加jiā息、港gǎng股gǔ市shì场chǎng低迷mí、地dì产美měi元yuán债zhài爆雷、跨kuà境外wài汇管guǎn制zhì趋严yán等děng对duì中zhōng资zī券quàn商shāng经jīng营yíng产生shēng较大冲击。

　　如rú何hé跨kuà越周zhōu期、找到dào自身shēn特tè色并bìng坚持chí“走zǒu出chū去qù”，成为wèi各gè家jiā中zhōng资zī券quàn商shāng探索的de话题。

　　交jiāo易yì作价jià不bù到dào1亿yì港gǎng元yuán

　　根据jù6月yuè21日西xī南nán证zhèng券quàn的de公gōng告gào，自然rán人rén黄huáng文wén轩xuān受让ràng西xī证zhèng国guó际jì投tóu资zī有yǒu限公gōng司sī（以yǐ下xià简jiǎn称“西xī证zhèng国guó际jì投tóu资zī”）持chí有yǒu的de西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn的de全quán部bù股gǔ份，合hé计jì27.13亿yì股gǔ，持chí股gǔ比例lì74.1%；同tóng时他还hái将jiāng受让ràng西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn于yú2019年nián向xiàng西xī证zhèng国guó际jì投tóu资zī发行xíng的de本běn金jīn总额为wèi5.80亿yì港gǎng元yuán的de永续xù证zhèng券quàn。

　　西xī南nán证zhèng券quàn“卖mài子zi”早在zài2022年nián已yǐ有yǒu计jì划huà，后hòu来lái其全quán资zī子zi公gōng司sī西xī证zhèng国guó际jì投tóu资zī与yǔ潜qián在zài买mǎi方fāng经jīng历lì多duō次cì谈tán判。从cóng联lián交jiāo所suǒ公gōng告gào可kě看kàn出chū，最初谈tán判对duì象为wèi香港gǎng企qǐ业yè——嘉jiā腾téng证zhèng券quàn及jí资zī产管guǎn理lǐ有yǒu限公gōng司sī（以yǐ下xià简jiǎn称为wèi“嘉jiā腾téng证zhèng券quàn”），而前qián述黄huáng文wén轩xuān是shì嘉jiā腾téng证zhèng券quàn最终实益拥有yǒu人rén之zhī一yī，占30%。后hòu来lái黄huáng文wén轩xuān“入rù局jú”，很hěn长zhǎng一yī段duàn时间，西xī证zhèng国guó际jì投tóu资zī的de谈tán判对duì象为wèi嘉jiā腾téng证zhèng券quàn与yǔ黄huáng文wén轩xuān。

　　2024年nián2月yuè29日黄huáng文wén轩xuān将jiāng其持chí有yǒu的de嘉jiā腾téng证zhèng券quàn30%权quán益出chū售shòu转zhuǎn让ràng，从cóng此cǐ与yǔ嘉jiā腾téng证zhèng券quàn没有yǒu任何hé关guān系。如rú今jīn，仅黄huáng文wén轩xuān“接jiē盘pán”西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn的de大比例lì股gǔ权quán。

　　根据jù双方fāng协商shāng，西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn上shàng述74.1%的de股gǔ权quán转zhuǎn让ràng价jià格gé为wèi8966.2744万港gǎng元yuán，永续xù证zhèng券quàn转zhuǎn让ràng对duì价jià确定dìng为wèi1港gǎng元yuán，最终本běn次cì交jiāo易yì标的de合hé计jì转zhuǎn让ràng价jià格gé为wèi8966.2745万港gǎng元yuán。

　　相xiāng比较十shí年nián前qián西xī南nán证zhèng券quàn“出chū海hǎi”的de初始投tóu入rù，两次cì价jià格gé相xiāng距甚shén远。2014年nián西xī证zhèng国guó际jì投tóu资zī通过guò定dìng增zēng认rèn购gòu方fāng式，实施对duì敦dūn沛pèi金jīn融róng（西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn的de前qián身shēn）的de要yào约yuē收shōu购gòu，彼bǐ时西xī证zhèng国guó际jì投tóu资zī以yǐ0.28港gǎng元yuán/股gǔ的de价jià格gé认rèn购gòu不bù少于yú12.40亿yì股gǔ并bìng持chí有yǒu不bù少于yú51%的de股gǔ份，出chū资zī可kě能约yuē3.5亿yì港gǎng元yuán。

　　谈tán及jí出chū售shòu西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn对duì公gōng司sī的de影响，西xī南nán证zhèng券quàn表biǎo示shì，本běn次cì交jiāo易yì产生shēng的de收shōu益可kě能超过guò公gōng司sī2023年nián度经jīng审计jì归母mǔ净jìng利lì润的de10%，具体数shù据jù以yǐ最终经jīng审计jì的de财cái务wù报bào告gào相xiāng关guān数shù据jù为wèi准zhǔn。未wèi来lái交jiāo易yì完成后hòu，西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn不bù再zài纳入rù西xī南nán证zhèng券quàn合hé并bìng报bào表biǎo范围wéi。

　　此cǐ外wài，由于yú今jīn年nián年nián初西xī证zhèng国guó际jì投tóu资zī答dá应向xiàng西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn贷dài款kuǎn，用于yú一yī般营yíng运资zī金jīn、偿cháng还hái美měi元yuán债zhài券quàn，所suǒ以yǐ西xī证zhèng国guó际jì投tóu资zī与yǔ黄huáng文wén轩xuān签qiān订dìng的de交jiāo易yì还hái包括：未wèi来lái买mǎi方fāng如rú何hé偿cháng还hái贷dài款kuǎn。

　　据jù悉，西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn目mù前qián已yǐ向xiàng西xī证zhèng国guó际jì投tóu资zī累计jì支取qǔ贷dài款kuǎn等děng值约yuē1.23亿yì港gǎng元yuán。为wèi此cǐ，黄huáng文wén轩xuān促cù使shǐ独立lì贷dài款kuǎn人rén黄huáng后hòu提供gōng独立lì融róng资zī，总额7000万港gǎng元yuán，指zhǐ定dìng用于yú偿cháng还hái西xī证zhèng国guó际jì投tóu资zī贷dài款kuǎn。公gōng开kāi资zī料liào显xiǎn示shì，独立lì贷dài款kuǎn人rén黄huáng后hòu是shì港gǎng股gǔ上shàng市shì公gōng司sī耀高控股gǔ的de实际jì控制zhì人rén。等děng未wèi来lái相xiāng关guān买mǎi卖mài条件jiàn达成后hòu，西xī证zhèng国guó际jì投tóu资zī将jiāng与yǔ西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn、买mǎi方fāng签qiān订dìng相xiāng关guān补充协议yì，除7000万港gǎng元yuán外wài，西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn将jiāng继续xù向xiàng西xī证zhèng国guó际jì投tóu资zī偿cháng还hái部bù分fēn贷dài款kuǎn。

　　西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn何hé去qù何hé从cóng

　　这家jiā香港gǎng证zhèng券quàn公gōng司sī命mìng途多duō舛，不bù到dào十shí年nián内nèi经jīng历lì二次cì“卖mài身shēn”。在zài西xī南nán证zhèng券quàn收shōu购gòu前qián，敦dūn沛pèi金jīn融róng曾céng是shì一yī家jiā香港gǎng本běn土tǔ中zhōng型券quàn商shāng，于yú大中zhōng华及jí东dōng南nán亚yà地dì区建jiàn立lì多duō个gè据jù点diǎn。如rú今jīn的de接jiē盘pán方fāng黄huáng文wén轩xuān为wèi何hé许人rén？未wèi来lái他将jiāng对duì西xī证zhèng国guó际jì有yǒu何hé打dǎ算，受到dào市shì场chǎng关guān注。

　　公gōng开kāi资zī料liào显xiǎn示shì，该人rén士shì为wèi香港gǎng企qǐ业yè家jiā，36岁suì，2011年nián毕业yè于yú美měi国guó布bù鲁lǔ明顿印第安ān纳大学xué，取qǔ得商shāng业yè理lǐ学xué学xué士shì学xué位wèi。黄huáng文wén轩xuān没有yǒu与yǔ证zhèng券quàn公gōng司sī业yè务wù相xiāng关guān的de经jīng验，他现xiàn为wèi智zhì海hǎi投tóu资zī有yǒu限公gōng司sī董dǒng事shì，达艺yì室内nèi设计jì工程chéng（中zhōng国guó）有yǒu限公gōng司sī董dǒng事shì、行xíng政总裁兼董dǒng事shì总经jīng理lǐ。不bù过guò他在zài香港gǎng有yǒu投tóu资zī证zhèng券quàn公gōng司sī的de经jīng历lì，正zhèng如rú上shàng述，他曾céng经jīng是shì嘉jiā腾téng证zhèng券quàn的de30%的de最终权quán益拥有yǒu者zhě。

　　根据jù联lián交jiāo所suǒ公gōng告gào，随着未wèi来lái黄huáng文wén轩xuān拿下xià西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn74.1%股gǔ权quán后hòu，黄huáng文wén轩xuān全quán资zī持chí有yǒu的de智zhì海hǎi投tóu资zī将jiāng提起要yào约yuē，公gōng开kāi资zī料liào显xiǎn示shì，智zhì海hǎi投tóu资zī是shì一yī家jiā在zài香港gǎng注册的de企qǐ业yè。

　　此cǐ次cì每股gǔ要yào约yuē股gǔ份的de要yào约yuē价jià为wèi现xiàn金jīn0.0331港gǎng元yuán，较2024年nián3月yuè1日的de收shōu盘pán价jià0.03港gǎng元yuán溢价jià约yuē10.33%。这意yì味着，西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn剩余股gǔ份9.48亿yì股gǔ的de要yào约yuē代价jià将jiāng可kě能是shì3139.08万港gǎng元yuán。

　　谈tán及jí要yào约yuē人rén对duì西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn未wèi来lái的de计jì划huà，公gōng告gào称，智zhì海hǎi投tóu资zī拟nǐ于yú在zài要yào约yuē完成后hòu，维持chí及jí继续xù经jīng营yíng西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn现xiàn有yǒu的de主zhǔ要yào业yè务wù活huó动，其确认rèn，除非出chū现xiàn适当dāng机jī会，否则无意yì于yú要yào约yuē期内nèi及jí要yào约yuē期结束后hòu剥bō离lí西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn现xiàn有yǒu业yè务wù。

　　凭借黄huáng文wén轩xuān经jīng验、行xíng业yè知识及jí网络，智zhì海hǎi投tóu资zī计jì划huà重zhòng新发展zhǎn西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn目mù前qián的de业yè务wù，并bìng于yú未wèi来lái发掘相xiāng关guān商shāng机jī。智zhì海hǎi投tóu资zī将jiāng检讨tǎo现xiàn有yǒu主zhǔ要yào业yè务wù、营yíng运、财cái务wù状zhuàng况kuàng、投tóu资zī及jí建jiàn议yì投tóu资zī项目mù，以yǐ制zhì定dìng未wèi来lái业yè务wù发展zhǎn的de长zhǎng期业yè务wù计jì划huà及jí策略。截jié至公gōng告gào日期，西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn概无物色任何hé投tóu资zī或huò商shāng机jī，智zhì海hǎi投tóu资zī亦无就jiù向xiàng西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn注入rù任何hé资zī产或huò业yè务wù订dìng立lì任何hé协议yì、安ān排pái、谅liàng解或huò磋商shāng。

　　公gōng告gào还hái称，智zhì海hǎi投tóu资zī拟nǐ于yú要yào约yuē截jié止后hòu维持chí股gǔ份于yú联lián交jiāo所suǒ的de上shàng市shì地dì位wèi。智zhì海hǎi投tóu资zī将jiāng与yǔ西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn共同tóng合hé理lǐ努力维持chí股gǔ份于yú联lián交jiāo所suǒ的de上shàng市shì地dì位wèi，并bìng促cù使shǐ遵zūn照上shàng市shì规则由公gōng众人rén士shì持chí有yǒu本běn公gōng司sī全quán部bù已yǐ发行xíng股gǔ本běn不bù少于yú25%。

　　中zhōng资zī券quàn商shāng下xià一yī个gè出chū路

　　西xī南nán证zhèng券quàn从cóng“出chū海hǎi”扩张zhāng到dào暗淡离lí场chǎng，反fǎn映出chū中zhōng资zī券quàn商shāng近jìn年nián来lái在zài港gǎng股gǔ市shì场chǎng展zhǎn业yè的de不bù易yì。

　　2010年nián至2020年nián，内nèi地dì券quàn商shāng在zài香港gǎng“落子zi”或huò收shōu购gòu本běn土tǔ券quàn商shāng，加jiā速sù国guó际jì化huà布bù局jú。随着中zhōng资zī企qǐ业yè赴港gǎng上shàng市shì和发行xíng美měi元yuán债zhài的de积极性xìng上shàng升；内nèi地dì投tóu资zī者zhě对duì港gǎng股gǔ投tóu资zī兴xìng趣qù大增zēng，中zhōng资zī券quàn商shāng优yōu势凸显xiǎn，实现xiàn蓬勃发展zhǎn。

　　然rán而2021年nián下xià半年nián开kāi始，港gǎng股gǔ环境发生shēng较大变化huà，全quán球qiú货huò币bì市shì场chǎng收shōu紧、美měi联lián储频pín频pín加jiā息、二级jí市shì场chǎng交jiāo易yì持chí续xù低迷mí、高收shōu益地dì产美měi元yuán债zhài爆雷、外wài汇管guǎn制zhì进jìn一yī步收shōu紧等děng，让ràng中zhōng资zī券quàn商shāng面miàn临经jīng营yíng挑战。

　　2022年nián西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn谋求qiú“卖mài身shēn”。该公gōng司sī从cóng2018年nián开kāi始持chí续xù亏kuī损，数shù据jù显xiǎn示shì2018年nián至2023年nián西xī证zhèng国guó际jì证zhèng券quàn净jìng利lì润依次cì为wèi-2.02亿yì港gǎng元yuán、-3.45亿yì港gǎng元yuán、-1.38亿yì港gǎng元yuán、-0.64亿yì港gǎng元yuán、-2.41亿yì港gǎng元yuán、-0.16亿yì港gǎng元yuán。过guò去qù一yī年nián，西xī证zhèng国guó际jì收shōu缩劣势业yè务wù板bǎn块，回购gòu美měi元yuán债zhài券quàn，全quán力推进jìn股gǔ份转zhuǎn让ràng，优yōu化huà人rén员配pèi置，压降运营yíng成本běn，增zēng加jiā闲置资zī金jīn效益，持chí续xù控制zhì经jīng营yíng风险xiǎn。

　　而曾céng是shì中zhōng资zī券quàn商shāng的de头部bù机jī构——海hǎi通国guó际jì在zài2023年nián宣布bù从cóng港gǎng股gǔ退市shì，这家jiā老lǎo牌中zhōng资zī券quàn商shāng因yīn投tóu资zī失利lì导致连续xù两年nián业yè绩巨亏kuī，2022年nián亏kuī损65.41亿yì港gǎng元yuán，2023年nián亏kuī损逾80亿yì港gǎng元yuán，令lìng市shì场chǎng唏xī嘘。

　　在zài业yè内nèi人rén士shì看kàn来lái，中zhōng资zī券quàn商shāng在zài香港gǎng的de红利lì期已yǐ经jīng过guò去qù，主zhǔ要yào因yīn为wèi随着美měi联lián储加jiā息，香港gǎng融róng资zī成本běn优yōu势不bù再zài，中zhōng资zī券quàn商shāng重zhòng资zī本běn的de发展zhǎn模式遇到dào阻zǔ力；房fáng地dì产下xià行xíng周zhōu期拖累中zhōng资zī金jīn融róng机jī构投tóu资zī收shōu益；中zhōng资zī券quàn商shāng发展zhǎn模式同tóng质化huà程chéng度严yán重zhòng。

　　如rú何hé跨kuà越周zhōu期成为wèi中zhōng资zī券quàn商shāng近jìn年nián来lái探索的de话题。记jì者zhě注意yì到dào，多duō数shù中zhōng资zī券quàn商shāng或huò向xiàng财cái富管guǎn理lǐ转zhuǎn型，或huò在zài东dōng南nán亚yà市shì场chǎng谋求qiú增zēng量。

　　华北地dì区一yī家jiā中zhōng小券quàn商shāng人rén士shì向xiàng券quàn商shāng中zhōng国guó记jì者zhě表biǎo示shì，券quàn商shāng“出chū海hǎi”仍然rán大有yǒu可kě为wèi，其透露，公gōng司sī计jì划huà在zài新加jiā坡布bù局jú，开kāi展zhǎn财cái富管guǎn理lǐ以yǐ及jí投tóu行xíng业yè务wù。

　　另有yǒu一yī家jiā内nèi陆地dì区的de券quàn商shāng人rén士shì告gào诉记jì者zhě，公gōng司sī有yǒu意yì在zài东dōng南nán亚yà地dì区收shōu购gòu当dāng地dì券quàn商shāng，以yǐ实现xiàn快速sù布bù局jú。

　　中zhōng信xìn证zhèng券quàn非银分fēn析xī师团队曾céng对duì中zhōng资zī券quàn商shāng国guó际jì化huà进jìn行xíng展zhǎn望，认rèn为wèi有yǒu多duō方fāng面miàn的de机jī遇。

　　一yī是shì为wèi中zhōng国guó企qǐ业yè出chū海hǎi架好资zī本běn桥梁，建jiàn议yì中zhōng资zī券quàn商shāng聚jù焦“一yī带一yī路”共建jiàn国guó家jiā和地dì区市shì场chǎng的de企qǐ业yè客户服fú务wù，围wéi绕跨kuà境并bìng购gòu交jiāo易yì、境外wài交jiāo易yì所suǒ上shàng市shì、存托凭证zhèng发行xíng、产业yè基金jīn投tóu资zī引yǐn介jiè、跨kuà境质押融róng资zī、股gǔ权quán衍生shēng品和FICC掉期互换等děng业yè务wù加jiā强qiáng境内nèi外wài团队建jiàn设。

　　二是shì满足海hǎi外wài资zī金jīn的de人rén民币bì资zī产配pèi置需求qiú，比如rú中zhōng资zī投tóu行xíng可kě以yǐ为wèi中zhōng东dōng资zī金jīn在zài华开kāi展zhǎn私募mù股gǔ权quán投tóu资zī提供gōng服fú务wù；也可kě以yǐ在zài促cù进jìn中zhōng国guó公gōng司sī在zài中zhōng东dōng地dì区的de融róng资zī，以yǐ及jí中zhōng东dōng公gōng司sī在zài中zhōng国guó香港gǎng的de二次cì上shàng市shì中zhōng寻找业yè务wù机jī会。

　　三是shì分fēn享东dōng南nán亚yà互联lián网经jīng纪业yè务wù红利lì，中zhōng信xìn证zhèng券quàn分fēn析xī师认rèn为wèi，在zài强qiáng劲的de经jīng济jì增zēng长zhǎng、年nián轻的de人rén口结构、全quán球qiú领先的de互联lián网普及jí率加jiā持chí下xià，东dōng南nán亚yà互联lián网证zhèng券quàn经jīng纪业yè务wù正zhèng处在zài发展zhǎn的de黄huáng金jīn时期，多duō家jiā中zhōng资zī券quàn商shāng已yǐ经jīng在zài新加jiā坡、马来lái西xī亚yà、印尼和越南nán开kāi展zhǎn零售shòu经jīng纪业yè务wù。