界面新xīn闻wén记jì者zhě | 刘晨光guāng

　　港gǎng股gǔIPO的de情qíng况kuàng正悄然发fā生shēng着变化。

　　从cóng今jīn年nián上shàng半bàn年nián的de情qíng况kuàng来lái看kàn，港gǎng股gǔIPO虽然相比bǐ于yú去年nián有yǒu所suǒ减少，但dàn是shì出chū现xiàn了le连续xù10单IPO次日股gǔ价jià超过guò发fā行xíng价jià的de局面。

　　Wind数shù据jù显xiǎn示shì，从cóng5月16日以yǐ来lái，连续xù10个gè港gǎng股gǔ上shàng市shì公gōng司sī首shǒu日收盘价jià格均jūn高gāo于yú发fā行xíng价jià，不bù过guò这样yàng的de情qíng况kuàng到dào6月14日股gǔ票piào上shàng市shì的de时shí候hòu被打破pò。云工场chǎng（2512.HK）上shàng市shì当dāng日，股gǔ价jià下xià跌10几个gè百bǎi分点。

　　值zhí得一yī提的de是shì，在zài破pò发fā率lǜ上shàng，wind数shù据jù显xiǎn示shì，截止到dào目mù前qián，今jīn年nián一yī共gòng27家jiā公gōng司sī港gǎng股gǔ上shàng市shì，其qí中zhōng10家jiā公gōng司sī跌破pò发fā行xíng价jià。而ér近jìn两liǎng年nián跌破pò发fā行xíng价jià的de公gōng司sī数shù量2023年nián为wèi51家jiā（上shàng市shì70），2022年nián为wèi69家jiā（上shàng市shì89），破pò发fā率lǜ均jūn明míng显xiǎn高gāo于yú今jīn年nián上shàng半bàn年nián。

　　安永华huá南区科技、媒méi体tǐ与yǔ电diàn信xìn行xíng业yè审计jì服fú务wù主zhǔ管合hé伙人曾céng文wén元yuán向界面新xīn闻wén记jì者zhě表biǎo示shì，从cóng全球qiú范围wéi来lái看kàn，A股gǔ和港gǎng股gǔ募mù资zī额é占zhàn比bǐ相比bǐ于yú往年nián处于yú一yī个gè较jiào低dī的de水平píng，还hái是shì要yào观guān持chí续xù观guān察chá。从cóng宏hóng观guān来lái说，支持chí港gǎng股gǔ最zuì近jìn上shàng涨的de因素sù，还hái是shì资zī金的de持chí续xù流入rù。从cóng2月份整个gè市shì场chǎng最zuì低dī不bù到dào800亿yì港gǎng元yuán的de平píng均jūn交jiāo易yì额é，到dào现xiàn在zài5月份平píng均jūn达到dào1400亿yì港gǎng元yuán左zuǒ右的de交jiāo易yì额é，陆续xù有yǒu不bù同tóng资zī金进jìn入rù港gǎng股gǔ市shì场chǎng。

近期连续10只新股上市大涨，影响港股IPO走势的关键是什么？

　　曾céng文wén元yuán指zhǐ出chū，根据jù最zuì新xīn公gōng布的de中zhōng国guóPMI的de数shù据jù、生shēng产chǎn工业yè规模与yǔ消xiāo费市shì场chǎng的de数shù据jù，其qí实都有yǒu在zài持chí续xù向好hǎo，这个gè是shì最zuì基jī础的de支撑chēng。港gǎng股gǔ股gǔ票piào的de市shì盈yíng率lǜ都是shì处于yú历史的de低dī位，另外wài股gǔ票piào红利lì税未来lái可kě能néng会huì进jìn行xíng改革gé，这方面也yě是shì会huì吸引大dà量资zī金。

　　从cóng股gǔ价jià上shàng来lái看kàn，2024年nián上shàng半bàn年nián港gǎng股gǔ破pò发fā的de比bǐ例创chuàng造了le近jìn5年nián新xīn低dī。2020年nián一yī直zhí开kāi始到dào2023年nián的de上shàng半bàn年nián，破pò发fā率lǜ主zhǔ要yào维持chí在zài40%~50%左zuǒ右，“所suǒ以yǐ今jīn年nián确实破pò发fā率lǜ是shì低dī了le很hěn多，资zī金的de持chí续xù性xìng流入rù，这是shì一yī个gè基jī本běn的de前qián提。”

　　曾céng文wén元yuán介绍，当dāng前qián也yě看kàn到dào港gǎng股gǔ有yǒu一yī个gè非fēi常cháng明míng显xiǎn的de趋势shì，“很hěn多投tóu资zī人的de投tóu资zī时shí间已经jīng到dào期，会huì有yǒu上shàng市shì的de要yào求qiú，在zài这种zhǒng背bèi景jǐng下xià，在zài当dāng前qiánA股gǔ严把bǎ准zhǔn入rù关guān口的de前qián提下xià，很hěn多企qǐ业yè会huì谋求qiú从cóng港gǎng股gǔ上shàng市shì，从cóng去年nián下xià半bàn年nián尤其qí可kě以yǐ感受到dào整个gè市shì场chǎng呈现xiàn出chū这个gè方向。”

　　此外wài，在zài曾céng文wén元yuán看kàn来lái，从cóng已经jīngIPO公gōng司sī的de情qíng况kuàng来lái看kàn，股gǔ票piào的de发fā行xíng比bǐ例是shì比bǐ较jiào低dī的de，很hěn多股gǔ票piào新xīn股gǔ发fā行xíng占zhàn比bǐ不bù到dào10%，有yǒu些xiē只有yǒu5%，可kě能néng较jiào容易yì形成chéng超额é认rèn购，使上shàng市shì当dāng天tiān股gǔ价jià出chū现xiàn一yī定dìng上shàng涨。此外wài，今jīn年nián上shàng市shì的de企qǐ业yè质zhì量较jiào好hǎo，现xiàn在zài港gǎng股gǔ有yǒu了le首shǒu家jiā18c公gōng司sī，对duì于yú这些xiē企qǐ业yè来lái说，并bìng不bù是shì非fēi常cháng缺乏fá资zī金，所suǒ以yǐ他tā们men募mù资zī维持chí在zài小规模的de目mù的de或主zhǔ要yào还hái是shì维护自身公gōng司sī的de估gū值zhí。

　　富fù途tú研究团队告gào诉界面新xīn闻wén记jì者zhě，港gǎng股gǔIPO是shì否会huì破pò发fā，跟当dāng时shí的de市shì场chǎng环境有yǒu关guān，当dāng市shì场chǎng交jiāo投tóu比bǐ较jiào活跃，处于yú一yī个gè短周期的de上shàng行xíng行xíng情qíng，破pò发fā率lǜ会huì下xià降，反之破pò发fā率lǜ会huì上shàng升shēng。富fù途tú分析xī，在zài2021年nián高gāo点以yǐ后，港gǎng股gǔ新xīn股gǔ整体tǐ破pò发fā情qíng况kuàng就jiù呈现xiàn周期性xìng变化，但dàn是shì整体tǐ上shàng的de破pò发fā率lǜ在zài熊市shì的de时shí候hòu都会huì展现xiàn偏高gāo一yī些xiē。

　　麦楷亚洲会huì计jì师事务wù所suǒ联lián合hé创chuàng始人和联lián合hé主zhǔ席xí助·伯斯sī汀（Drew Bernstein）向界面新xīn闻wén记jì者zhě表biǎo示shì，对duì于yúIPO来lái说，成chéng功会huì带来lái更多成chéng功。如rú果基jī金经jīng理看kàn到dào一yī系列新xīn股gǔ交jiāo易yì价jià格高gāo于yú发fā行xíng价jià，他tā们men就jiù更有yǒu可kě能néng寻求qiú对duì下xià一yī家jiā上shàng市shì的de公gōng司sī进jìn行xíng配售。

　　“然而ér，归根结底，健康的de市shì场chǎng的de标biāo志不bù仅jǐn仅jǐn是shì短期的de股gǔ价jià上shàng涨，而ér是shìIPO六个gè月和一yī年nián后股gǔ价jià的de持chí续xù上shàng涨。那时shí我wǒ们men就jiù会huì开kāi始看kàn到dào投tóu资zī者zhě需求qiú的de持chí久jiǔ复fù苏，并bìng开kāi始向新xīn公gōng司sī投tóu入rù大dà量资zī金。”

　　资zī深投tóu行xíng家jiā温天tiān纳认rèn为wèi，在zài半bàn年nián前qián，市shì场chǎng特别是shì外wài围wéi市shì场chǎng利lì率lǜ的de走zǒu势shì跟流动dòng性xìng增长zhǎng是shì比bǐ较jiào明míng确的de。下xià半bàn年nián美měi联lián储减息xī的de机会huì是shì比bǐ较jiào大dà，所suǒ以yǐ对duì于yú市shì场chǎng的de稳定dìng性xìng有yǒu一yī定dìng帮助。在zài这种zhǒng情qíng况kuàng下xià，包括人工智能néng等前qián沿行xíng业yè起到dào较jiào好hǎo的de拉lā动dòng作用yòng，特别是shì美měi股gǔ也yě是shì有yǒu一yī些xiē半bàn导体tǐ类lèi的de公gōng司sī股gǔ价jià有yǒu较jiào大dà提升shēng，这也yě是shì对duì港gǎng股gǔ整体tǐ市shì场chǎng科技板块kuài有yǒu一yī定dìng的de助推作用yòng。

　　他tā认rèn为wèi，在zài半bàn年nián结前qián，中zhōng特股gǔ，特别是shì金融类lèi、商品pǐn类lèi、能néng源类lèi很hěn多国guó企qǐ、央企qǐ的de股gǔ价jià有yǒu较jiào大dà的de提升shēng。基jī本běn面在zài半bàn年nián结前qián也yě是shì各方考虑的de重zhòng点，“如rú果市shì场chǎng机会huì持chí续xù的de话，18000点已经jīng突破pò了le，下xià个gè关guān口就jiù是shì185000，中zhōng特股gǔ和科技股gǔ未来lái或有yǒu比bǐ较jiào强的de表biǎo现xiàn。”他tā说。

　　Wind数shù据jù显xiǎn示shì，截止到dào6月21日，港gǎng股gǔIPO总融资zī额é为wèi117.73亿yì港gǎng元yuán，同tóng比bǐ减少27.6%，上shàng市shì公gōng司sī总数shù为wèi27家jiā，同tóng比bǐ减少3.57%。

　　对duì于yú未来lái港gǎng股gǔ未来lái可kě能néng出chū现xiàn的deIPO走zǒu势shì，助·伯斯sī汀告gào诉界面新xīn闻wén，自中zhōng国guó证监jiān会huì于yú4月中zhōng旬xún宣布新xīn的de支持chí政策，使内nèi地公gōng司sī更容易yì在zài香港gǎng上shàng市shì以yǐ来lái，香港gǎngIPO市shì场chǎng的de前qián景jǐng似乎hū略有yǒu改善。尽管香港gǎng过guò去曾céng努力吸引国guó际公gōng司sī来lái港gǎng上shàng市shì，但dàn其qí竞争优势shì仍然是shì针对duì希望接触国guó际投tóu资zī者zhě和可kě兑换货huò币的de中zhōng国guó公gōng司sī，在zài一yī个gè离家jiā不bù远yuǎn的de市shì场chǎng上shàng市shì。香港gǎng交jiāo易yì所suǒ报bào告gào称，今jīn年nián的de上shàng市shì申请数shù量大dà幅增加。

　　“投tóu资zī者zhě是shì否有yǒu足够gòu的de兴趣让香港gǎng重zhòng回排行xíng榜前qián列？最zuì终，这将取决jué于yú中zhōng国guó公gōng布的de宏hóng观guān经jīng济数shù据jù和上shàng市shì公gōng司sī的de质zhì量。2024年nián下xià半bàn年nián的de表biǎo现xiàn可kě能néng决jué定dìng香港gǎng能néng否再次被视shì为wèi首shǒu选xuǎn的de上shàng市shì地点。”助·伯斯sī汀分析xī道。

　　“下xià半bàn年nián港gǎng股gǔ IPO 的de情qíng况kuàng跟市shì场chǎng环境还hái是shì高gāo度挂guà钩，如rú果市shì场chǎng环境能néng够gòu得到dào复fù苏，整个gè市shì场chǎng估gū值zhí水平píng有yǒu所suǒ提升shēng，IPO也yě会huì有yǒu所suǒ回暖nuǎn。若市shì场chǎng持chí续xù低dī迷或者zhě更差，对duì IPO 的de情qíng绪也yě会huì有yǒu打击。IPO 好hǎo不bù好hǎo，跟整个gè市shì场chǎng融资zī难度、估gū值zhí水平píng都是shì直zhí接相关guān的de。”富fù途tú说道。

　　曾céng文wén元yuán指zhǐ出chū，展望下xià半bàn年nián，市shì场chǎng要yào进jìn行xíng一yī些xiē大dà额é的de募mù集jí显xiǎn然也yě并bìng不bù容易yì，从cóng当dāng前qián来lái看kàn，并bìng不bù能néng够gòu给出chū准zhǔn确的de判断，所suǒ以yǐ要yào持chí续xù观guān察chá。

　　“尤其qí是shì今jīn年nián美měi国guó大dà选xuǎn等地缘政治因素sù，还hái将对duì全球qiú贸易yì造成chéng较jiào大dà影yǐng响xiǎng，进jìn而ér影yǐng响xiǎngIPO活动dòng。另外wài美měi国guó利lì率lǜ的de走zǒu向也yě是shì一yī个gè非fēi常cháng重zhòng要yào的de指zhǐ标biāo，由yóu于yú港gǎng元yuán跟美měi元yuán挂guà钩，如rú果美měi国guó利lì率lǜ一yī直zhí高gāo企qǐ，资zī金也yě可kě能néng不bù容易yì释shì放，这就jiù意味着利lì率lǜ走zǒu向可kě能néng是shì非fēi常cháng关guān键的de因素sù。”他tā分析xī指zhǐ出chū。