红hóng利lì策cè略lüè基jī金jīn持chí续xù热卖。6月19日rì，兴xìng证zhèng全quán球qiú基jī金jīn公gōng司sī发fā布公gōng告gào，兴xìng证zhèng全quán球qiú红hóng利lì混hùn合hé基jī金jīn成chéng立，募mù集期qī间jiān净jìng认rèn购gòu金jīn额达13.98亿yì元yuán，这zhè是shì今jīn年nián以yǐ来lái新发fā规guī模mó最zuì大dà的de一yī只zhǐ主zhǔ动dòng权quán益基jī金jīn。

　　年nián内nèi新发fā规guī模mó

　　最zuì大dà主zhǔ动dòng权quán益基jī金jīn诞生

　　6月19日rì，兴xìng证zhèng全quán球qiú基jī金jīn公gōng司sī发fā布公gōng告gào，兴xìng证zhèng全quán球qiú红hóng利lì混hùn合hé基jī金jīn成chéng立，该gāi基jī金jīn募mù集有yǒu效认rèn购gòu总zǒng户数shù为wèi15011户，募mù集期qī间jiān净jìng认rèn购gòu金jīn额达13.98亿yì元yuán，创下了单只zhǐ主zhǔ动dòng权quán益基jī金jīn今jīn年nián以yǐ来lái新发fā规guī模mó新高gāo。

　　据jù悉，该gāi基jī金jīn是shì兴xìng证zhèng全quán球qiú首只zhǐ红hóng利lì策cè略lüè基jī金jīn，拟任基jī金jīn经jīng理lǐ张晓xiǎo峰fēng表biǎo示shì，产chǎn品pǐn管理lǐ将通tōng过guò“定dìng量+主zhǔ动dòng”结合hé的de方fāng式shì，从cóng主zhǔ流liú红hóng利lì指zhǐ数shù中zhōng进jìn行成chéng份股gǔ的de负面筛shāi选xuǎn，结合hé多因子初筛shāi（如质量、动dòng量、股gǔ息xī率lǜ等děng）和基jī本běn面研究，力lì争剔除价值zhí陷xiàn阱。

　　张晓xiǎo峰fēng表biǎo示shì，红hóng利lì策cè略lüè投资zī核心思sī想xiǎng是shì选xuǎn择zé那些商业模mó式shì相对duì成chéng熟、盈利lì能néng力lì较jiào优yōu秀xiù、现xiàn金jīn流liú和分红hóng政策cè较jiào为wèi稳wěn定dìng，进jìn而ér可kě能néng持chí续xù稳wěn定dìng支zhī付fù较jiào高gāo股gǔ息xī的de优yōu质公gōng司sī股gǔ票，力lì争通tōng过guò获取稳wěn定dìng的de股gǔ息xī收shōu入rù和潜在zài的de资zī本běn增zēng值zhí来lái追求长zhǎng期qī收shōu益。以yǐA股gǔ、港gǎng股gǔ的de几jǐ大dà主zhǔ流liú红hóng利lì指zhǐ数shù为wèi例lì，整zhěng体tǐ体tǐ现xiàn了相对duì较jiào高gāo的de收shōu益、相对duì较jiào小的de回huí撤chè。

　　张晓xiǎo峰fēng认rèn为wèi，对duì于yú掏tāo空式shì分红hóng、“跌出chū来lái”的de高gāo股gǔ息xī、周期qī性xìng高gāo股gǔ息xī等děng现xiàn象需保bǎo持chí警惕；对duì于yú高gāo杠杆高gāo股gǔ息xī公gōng司sī的de可kě持chí续xù性xìng也yě应yīng该gāi保bǎo持chí关guān注zhù；此cǐ外，对duì于yú一yī些拥yōng有yǒu良好hǎoESG（环huán境、社会huì与治理lǐ）记jì录、基jī本běn面相对duì稳wěn定dìng，但dàn股gǔ息xī率lǜ略lüè低dī的de资zī产chǎn，也yě会huì通tōng过guò主zhǔ动dòng判断进jìn行配置。

　　红hóng利lì产chǎn品pǐn受热捧

　　今jīn年nián以yǐ来lái，红hóng利lì策cè略lüè是shì各家公gōng募mù在zài新发fā产chǎn品pǐn上的de主zhǔ要发fā力lì方fāng向xiàng。

　　数shù据jù显示shì，截至6月19日rì，以yǐ基jī金jīn成chéng立日rì计算，今jīn年nián以yǐ来lái共gòng有yǒu36只zhǐ新发fā产chǎn品pǐn名称chēng中zhōng带dài有yǒu“红hóng利lì”或huò“股gǔ息xī”，合hé计发fā行规guī模mó129.54亿yì元yuán。其qí中zhōng，兴xìng证zhèng全quán球qiú红hóng利lì混hùn合hé基jī金jīn发fā行规guī模mó最zuì大dà，为wèi13.98亿yì元yuán；交jiāo银中zhōng证zhèng红hóng利lì低dī波bō动dòng100指zhǐ数shù发fā行规guī模mó为wèi10.19亿yì元yuán，富达悦yuè享xiǎng红hóng利lì优yōu选xuǎn、泰康中zhōng证zhèng红hóng利lì低dī波bō动dòngETF发fā行规guī模mó超chāo9亿yì元yuán。

　　关guān于yú公gōng募mù持chí续xù发fā力lì红hóng利lì策cè略lüè产chǎn品pǐn的de原因，华huá南一yī位基jī金jīn市shì场chǎng部人士shì表biǎo示shì，红hóng利lì策cè略lüè被视shì为wèi一yī种相对duì独dú立于yú牛熊市shì周期qī的de长zhǎng期qī投资zī策cè略lüè，在zài当dāng前市shì场chǎng环huán境下是shì有yǒu吸xī引力lì的de投资zī选xuǎn择zé，投资zī者对duì这zhè类产chǎn品pǐn的de需求也yě比较jiào大dà。

　　从cóngETF资zī金jīn流liú向xiàng上来lái看kàn，年nián内nèi资zī金jīn持chí续xù流liú入rù红hóng利lì主zhǔ题ETF。数shù据jù显示shì，截至6月18日rì，名称chēng中zhōng带dài有yǒu“红hóng利lì”或huò“股gǔ息xī”的deETF产chǎn品pǐn共gòng有yǒu38只zhǐ（包bāo含2024年nián成chéng立的de12只zhǐ），年nián内nèi共gòng有yǒu169.17亿yì元yuán的de资zī金jīn净jìng流liú入rù上述产chǎn品pǐn。其qí中zhōng，华huá泰柏瑞ruì红hóng利lì低dī波bō动dòngETF年nián内nèi净jìng流liú入rù55.95亿yì元yuán，天tiān弘中zhōng证zhèng红hóng利lì低dī波bō动dòng100ETF年nián内nèi净jìng流liú入rù31.57亿yì元yuán，景顺长zhǎng城中zhōng证zhèng红hóng利lì低dī波bō动dòng100ETF年nián内nèi净jìng流liú入rù20.16亿yì元yuán，易方fāng达中zhōng证zhèng红hóng利lìETF、嘉jiā实shí沪hù深300红hóng利lì低dī波bō动dòngETF、南方fāng标biāo普pǔ中zhōng国A股gǔ大dà盘pán红hóng利lì低dī波bō50ETF、工gōng银中zhōng证zhèng港gǎng股gǔ通tōng高gāo股gǔ息xī精选xuǎnETF净jìng流liú入rù均超chāo10亿yì元yuán。

　　短期qī内nèi需关guān注zhù拥yōng挤度dù

　　近jìn一yī个月以yǐ来lái，红hóng利lì资zī产chǎn出chū现xiàn了震荡调整zhěng，多位基jī金jīn经jīng理lǐ表biǎo示shì，红hóng利lì策cè略lüè长zhǎng期qī来lái看kàn优yōu于yú市shì场chǎng整zhěng体tǐ表biǎo现xiàn，但dàn短期qī仍需关guān注zhù拥yōng挤度dù变biàn化。

　　中zhōng欧瑾泉灵活配置混hùn合hé基jī金jīn经jīng理lǐ刘勇认rèn为wèi，红hóng利lì策cè略lüè的de本běn质是shì产chǎn业周期qī背景下的de价值zhí重估，目前市shì场chǎng流liú动dòng性xìng趋紧，仍处于yú资zī金jīn存cún量博弈yì阶jiē段duàn，红hóng利lì策cè略lüè表biǎo现xiàn良好hǎo带dài来lái短期qī拥yōng挤度dù上升shēng，可kě能néng会huì影响xiǎng短期qī收shōu益。2023年nián以yǐ来lái，市shì场chǎng一yī直延yán续xù存cún量博弈yì格局，红hóng利lì处在zài消xiāo化拥yōng挤度dù的de时shí间jiān窗chuāng口，如果guǒ拥yōng挤度dù消xiāo化不足zú，红hóng利lì策cè略lüè的de价值zhí风格可kě能néng受到dào影响xiǎng，短期qī收shōu益面临波bō动dòng。

　　去qù年nián以yǐ来lái，部分高gāo股gǔ息xī红hóng利lì股gǔ已经jīng积累了一yī定dìng涨zhǎng幅，为wèi保bǎo证zhèng红hóng利lì策cè略lüè的de中zhōng长zhǎng期qī安全quán边biān际，刘勇表biǎo示shì，针zhēn对duì行业及公gōng司sī的de选xuǎn择zé时shí会huì更gèng多考kǎo虑以yǐ下指zhǐ标biāo：股gǔ息xī率lǜ及分红hóng率lǜ较jiào高gāo（可kě以yǐ参考kǎo近jìn年nián的de平均股gǔ息xī率lǜ水平及股gǔ利lì支zhī付fù率lǜ），稳wěn定dìng盈利lì（参考kǎo净jìng资zī产chǎn收shōu益率lǜ水平），现xiàn金jīn流liú情况的de好hǎo坏huài（参考kǎo经jīng营性xìng现xiàn金jīn流liú与净jìng利lì润比例lì），不在zài高gāo资zī本běn开支zhī周期qī内nèi（参考kǎo资zī本běn开支zhī及在zài建工gōng程占zhàn收shōu入rù的de比重走势）。

　　华huá泰柏瑞ruì基jī金jīn总zǒng经jīng理lǐ助理lǐ、指zhǐ数shù投资zī部总zǒng监柳军认rèn为wèi，随着市shì场chǎng对duì红hóng利lì策cè略lüè的de关guān注zhù度dù逐zhú渐升shēng温，短期qī内nèi投资zī者可kě能néng会huì聚jù焦于yú交jiāo易拥yōng挤度dù，并bìng担忧近jìn期qī的de高gāo涨zhǎng幅可kě能néng透支zhī了红hóng利lì策cè略lüè的de潜在zài收shōu益，从cóng而ér引发fā较jiào大dà回huí撤chè。然而ér从cóng宏观环huán境来lái看kàn，有yǒu利lì于yú红hóng利lì策cè略lüè的de因素sù或huò仍在zài逐zhú步走强，当dāng市shì场chǎng出chū现xiàn较jiào大dà回huí撤chè时shí，或huò许可kě以yǐ考kǎo虑这zhè是shì否是shì较jiào为wèi合hé适的de配置时shí点。虽然短期qī内nèi市shì场chǎng可kě能néng对duì红hóng利lì类资zī产chǎn的de拥yōng挤度dù保bǎo持chí关guān注zhù，但dàn是shì长zhǎng远而ér言，更gèng应yīng该gāi重视shì红hóng利lì类资zī产chǎn在zài市shì场chǎng中zhōng的de稀缺性xìng及其qí背后hòu的de长zhǎng期qī投资zī价值zhí。