拆股后会暴跌逾20%？英伟达等三只股票危险了

　　作zuò者zhě：智通tōng财cái经jīng 李均jūn柃

　　美měi股gǔ的de短duǎn期qī走势总是shì难以yǐ捉zhuō摸mō，在zài市场的de波bō动dòng加jiā剧jù，尤其qí是shì下xià行xíng时shí，投资zī者zhě往wǎng往wǎng会huì寻求那nà些xiē历lì史shǐ表biǎo现xiàn超chāo越yuè标biāo普pǔ500指zhǐ数的de行xíng业yè领lǐng头羊的de稳定dìng。

　　智通tōng财cái经jīngAPP获悉，美měi股gǔ的de短duǎn期qī走势总是shì难以yǐ捉zhuō摸mō，在zài市场的de波bō动dòng加jiā剧jù，尤其qí是shì下xià行xíng时shí，投资zī者zhě往wǎng往wǎng会huì寻求那nà些xiē历lì史shǐ表biǎo现xiàn超chāo越yuè标biāo普pǔ500指zhǐ数的de行xíng业yè领lǐng头羊的de稳定dìng。尽jǐn管guǎnFAANG股gǔ票piào多duō年nián来lái一yī直受shòu到dào投资zī者zhě的de青qīng睐，但dàn在zài不bù确定dìng性xìng时shí期qī，那nà些xiē实shí施股gǔ票piào分fēn割gē的de公gōng司sī更gèng容易引起关guān注。

　　据了le解jiě，股gǔ票piào分fēn割gē是shì一yī个gè公gōng司sī通tōng过guò相同tóng比bǐ例调整zhěng股gǔ价jià和hé流通tōng股gǔ数的de事shì件jiàn，它只zhǐ是shì一yī种zhǒng表biǎo面现xiàn象，对duì公gōng司sī的de市值或huò业yè务表biǎo现xiàn没有yǒu实shí质影响。

　　股gǔ票piào分fēn割gē有yǒu两种zhǒng类型：正zhèng向xiàng分fēn割gē和hé反向xiàng分fēn割gē。正zhèng向xiàng分fēn割gē通tōng过guò降jiàng低dī公gōng司sī的de名míng义股gǔ价jià，使shǐ得dé散户hù投资zī者zhě更gèng容易购gòu买mǎi；而ér反向xiàng分fēn割gē则是shì为wèi了le提tí高gāo股gǔ价jià，以yǐ满足主要证券交jiāo易所suǒ的de最zuì低dī上shàng市标biāo准。

　　虽然反向xiàng股gǔ票piào分fēn割gē在zài某mǒu些xiē情况下xià取得dé了le成chéng功gōng，但dàn投资zī者zhě更gèng倾向xiàng于yú关guān注那nà些xiē实shí施正zhèng向xiàng分fēn割gē的de公gōng司sī。这zhè些xiē公gōng司sī通tōng常在zài创新xīn和hé执行xíng力上shàng超chāo越yuè同tóng行xíng，是shì我wǒ们预yù期qī长期qī表biǎo现xiàn出chū色的de企业yè类型。

　　然而ér，并非所suǒ有yǒu华huá尔街的de观察者zhě都认为wèi股gǔ票piào分fēn割gē后的de股gǔ票piào会huì继续走高gāo。根据一yī些xiē分fēn析xī师shī的de低dī水位wèi价jià格gé目mù标biāo，以yǐ下xià三只zhǐ股gǔ票piào分fēn割gē股gǔ票piào可kě能néng会huì面临高gāo达dá29%的de下xià跌风险。

　　英yīng伟wěi达dá（NVDA.US）：潜qián在zài下xià跌22%

　　至少有yǒu一yī位wèi分fēn析xī师shī认为wèi，英yīng伟wěi达dá作zuò为wèi人工智能néng（AI）领lǐng域yù的de巨头，可kě能néng会huì经jīng历lì剧jù烈的de价jià格gé下xià跌。英yīng伟wěi达dá最zuì近jìn宣xuān布bù计jì划进jìn行xíng10比bǐ1的de正zhèng向xiàng拆chāi分fēn，此前qián在zài2021年nián7月已yǐ经jīng完成chéng了le1比bǐ4的de拆chāi分fēn。

　　DA Davidson的de分fēn析xī师shī吉尔·卢里亚yà（Gil Luria）预yù计jì英yīng伟wěi达dá的de股gǔ价jià将jiāng达dá到dào900美měi元yuán。如rú果这zhè是shì一yī年nián前qián的de目mù标biāo价jià，卢里亚yà将jiāng被bèi认为wèi是shì华huá尔街最zuì乐观的de分fēn析xī师shī之zhī一yī。然而ér，随着英yīng伟wěi达dá股gǔ价jià在zài5月29日rì的de收shōu盘价jià略高gāo于yú1，148美měi元yuán，这zhè意yì味着这zhè家自2023年nián初chū以yǐ来lái表biǎo现xiàn最zuì好hǎo的de超chāo级大dà盘股gǔ可kě能néng会huì下xià跌22%。

　　尽jǐn管guǎn英yīng伟wěi达dá的deH100图tú形处理lǐ单元yuán（GPU）是shìAI加jiā速数据中心的de首shǒu选，使shǐ其qí定dìng价jià能néng力领lǐng先xiān，毛利lì率lǜ大dà幅提tí升，但dàn竞jìng争是shì不bù可kě避免的de。英yīng特尔（INTC.US）预yù计jì将jiāng在zài第三季度推出chū其qíGaudi 3 AI加jiā速器芯xīn片piàn，而érAMD（AMD.US）也在zài增zēng加jiā其qíMI300X GPU的de产量，以yǐ与英yīng伟wěi达dá的deH100芯xīn片piàn竞jìng争。

　　更gèng大dà的de担dān忧是shì，英yīng伟wěi达dá的de顶级客户hù正zhèng在zài开发fā自己jǐ的deAI GPU。微软ruǎn（MSFT.US）、Meta Platforms（META.US）、亚yà马逊（AMZN.US）和héAlphabet（GOOGL.US）约yuē占英yīng伟wěi达dá销售额的de40%，但dàn它们正zhèng在zài用yòng内部bùGPU补充chōng英yīng伟wěi达dá的deH100芯xīn片piàn。今年nián可kě能néng是shì英yīng伟wěi达dá订单、毛利lì率lǜ和héGPU定dìng价jià能néng力的de高gāo峰。

　　历lì史shǐ似乎hū也预yù示着英yīng伟wěi达dá的de未wèi来lái。三十年nián来lái，没有yǒu一yī项重大dà投资zī能néng够避免泡沫破pò裂liè。尽jǐn管guǎn人工智能néng前qián景光guāng明míng，但dàn其qí初chū期qī的de采用yòng和hé吸收shōu可kě能néng会huì比bǐ投资zī者zhě预yù期qī的de更gèng具jù挑战性xìng。如rú果AI泡沫破pò裂liè，没有yǒu哪家公gōng司sī会huì比bǐ英yīng伟wěi达dá受shòu到dào的de打击更gèng大dà。

　　安ān诺nuò电diàn子zi（APH.US）：潜qián在zài下xià跌29%

　　另一yī位wèi华huá尔街专家预yù测，电diàn子zi元yuán件jiàn巨头安ān诺nuò电diàn子zi可kě能néng会huì在zài未wèi来lái不bù久经jīng历lì股gǔ价jià暴bào跌。5月20日rì，安ān诺nuò电diàn子zi董事shì会huì批准了le2：1的de正zhèng向xiàng分fēn割gē，预yù计jì将jiāng于yú6月11日rì生效。

　　尽jǐn管guǎn安ān诺nuò电diàn子zi自1990年nián初chū以yǐ来lái的de表biǎo现xiàn一yī直优于yú标biāo普pǔ500指zhǐ数，涨幅接近jìn46，000%，而ér标biāo普pǔ500指zhǐ数仅上shàng涨了le约yuē1，240%，但dànStifel的de分fēn析xī师shī马修xiū·谢林lín（Matthew Sheerin）对duì该公gōng司sī的de未wèi来lái并不bù乐观。谢林lín给出chū的de目mù标biāo价jià为wèi95美měi元yuán，这zhè意yì味着安ān诺nuò电diàn子zi的de股gǔ价jià可kě能néng会huì下xià跌29%，市值将jiāng缩suō水约yuē230亿美měi元yuán。

　　谢林lín对duì安ān诺nuò电diàn子zi持chí怀疑态度的de最zuì合理lǐ原因是shì该公gōng司sī的de估值。安ān诺nuò电diàn子zi的de成chéng功gōng在zài于yú批量生产电diàn气qì和hé光guāng纤连接器、同tóng轴电diàn缆等通tōng常价jià格gé低dī廉的de部bù件jiàn，并在zài这zhè个gè过guò程chéng中获得dé丰厚的de利lì润。

　　然而ér，该公gōng司sī目mù前qián的de市盈率lǜ已yǐ超chāo过guò34倍bèi，预yù计jì未wèi来lái五年nián的de年nián化huà盈利lì增zēng长率lǜ为wèi13.4%。相比bǐ之zhī下xià，安ān诺nuò电diàn子zi过guò去qù五年nián的de平均jūn预yù期qī市盈率lǜ为wèi27倍bèi。投资zī者zhě必须xū追溯到dào互联网泡沫时shí期qī，才能néng找到dào安ān诺nuò电diàn子zi股gǔ价jià如rú此昂áng贵的de时shí期qī。

　　安ān诺nuò电diàn子zi也是shì周期qī性xìng的de，有yǒu几个gè预yù测指zhǐ标biāo表biǎo明míng美měi国经jīng济jì可kě能néng即将jiāng陷xiàn入困境。例如rú，美měi国货币供gōng应量首shǒu次出chū现xiàn大dà幅下xià降jiàng，预yù示着经jīng济jì疲软ruǎn。如rú果美měi国或huò全球经jīng济jì陷xiàn入衰退，电diàn子zi元yuán件jiàn订单预yù计jì将jiāng会huì放缓。

　　泛fàn林lín集jí团tuán（LRCX.US）：潜qián在zài下xià跌24%

　　根据一yī位wèi华huá尔街分fēn析xī师shī的de预yù测，第三只zhǐ可kě能néng暴bào跌的de股gǔ票piào是shì半bàn导体晶jīng圆制造设shè备bèi公gōng司sī泛fàn林lín集jí团tuán。5月21日rì，泛fàn林lín集jí团tuán董事shì会huì批准了le10：1的de正zhèng向xiàng拆chāi股gǔ，预yù计jì将jiāng于yú10月3日rì开盘前qián生效。

　　与沃尔玛和hé奇波bō雷墨西哥烧烤今年nián早些xiē时shí候宣xuān布bù的de拆chāi股gǔ类似，泛fàn林lín集jí团tuán的de股gǔ票piào拆chāi股gǔ旨zhǐ在zài让ràng员yuán工更gèng能néng负fù担dān得dé起股gǔ票piào，以yǐ便他们可kě以yǐ参与公gōng司sī的de员yuán工持chí股gǔ计jì划。

　　但dàn鉴于yú过guò去qù10年nián泛fàn林lín集jí团tuán股gǔ价jià上shàng涨了le1，440%，摩mó根士丹利lì的de分fēn析xī师shī约yuē瑟夫fū·摩mó尔（Joseph Moore）并不bù看好hǎo该股gǔ。摩mó尔为wèi泛fàn林lín集jí团tuán设shè定dìng的de目mù标biāo价jià为wèi720美měi元yuán，这zhè意yì味着这zhè家领lǐng先xiān的de晶jīng圆设shè备bèi供gōng应商的de股gǔ价jià明míng年nián可kě能néng会huì下xià跌24%。

　　此外，摩mó尔可kě能néng对duì泛fàn林lín集jí团tuán感到dào失望的de一yī个gè原因是shì，美měi国监管guǎn机jī构gòu对duì半bàn导体设shè备bèi行xíng业yè没有yǒu好hǎo处，至少根据其qí目mù前qián 950 美měi元yuán的de股gǔ价jià来lái看。

　　估值也是shì一yī个gè问题。过guò去qù五年nián，泛fàn林lín集jí团tuán的de市盈率lǜ约yuē为wèi销售额的de4.7倍bèi，预yù期qī每股gǔ收shōu益的de17倍bèi。目mù前qián股gǔ价jià为wèi明míng年nián预yù期qī销售额的de7.1倍bèi，预yù期qī每股gǔ收shōu益的de近jìn27倍bèi。对duì于yú一yī个gè周期qī性xìng很hěn强的de行xíng业yè来lái说，这zhè是shì一yī个gè高gāo昂áng的de代价jià。

　　最zuì后，摩mó尔可kě能néng担dān心经jīng济jì逆nì风。尽jǐn管guǎn美měi国经jīng济jì继续缓慢前qián行xíng，但dàn经jīng济jì咨商会huì领lǐng先xiān经jīng济jì指zhǐ数持chí续逐月下xià降jiàng表biǎo明míng美měi国经jīng济jì下xià半bàn年nián将jiāng疲软ruǎn。同tóng时shí，M2的de下xià降jiàng也预yù示着麻烦。在zài经jīng济jì收shōu缩suō期qī间，以yǐ溢价jià交jiāo易的de周期qī性xìng公gōng司sī往wǎng往wǎng受shòu到dào最zuì严yán重的de打击。