5月yuè31日rì，市shì场chǎng全quán天冲chōng高gāo回huí落，三大指zhǐ数shù均小xiǎo幅fú下xià跌diē，沪hù指zhǐ3100点diǎn得dé而复fù失。截至zhì收shōu盘，沪hù指zhǐ跌diē0.16%，深shēn成chéng指zhǐ跌diē0.22%，创业yè板bǎn指zhǐ跌diē0.44%。

板bǎn块kuài方fāng面miàn，AIPC、商shāng业yè航天、人rén形xíng机jī器qì人rén(300024)、数shù字货huò币等děng板bǎn块kuài涨幅fú居前qián，汽车拆解jiě、有yǒu机jī硅、小xiǎo金jīn属、电力等děng板bǎn块kuài跌diē幅fú居前qián。

总体tǐ上shàng个gè股gǔ涨多duō跌diē少，全quán市shì场chǎng超3200只个gè股gǔ上shàng涨。沪hù深shēn两liǎng市shì成chéng交jiāo额7150亿yì，较上shàng个gè交jiāo易yì日rì萎缩83亿yì。

今天个gè股gǔ涨多duō跌diē少，赚钱效应稍有yǒu好hǎo转，但指zhǐ数shù比bǐ较疲pí软，尾盘纷fēn纷fēn翻绿。

原因也yě不bù难找――还是shì量liàng能néng太tài弱，弱到dào在zài5月yuè最后一yī个gè交jiāo易yì日rì，创下xià一yī个gè比bǐ较尴尬的de纪jì录。

数shù据显xiǎn示shì，今天沪hù深shēn两liǎng市shì成chéng交jiāo额仅7150亿yì元，从cóng上shàng周五（5月yuè24日rì）至zhì今，已yǐ连续xù6天低dī于yú8000亿yì元，是shì本běn轮反fǎn弹dàn以yǐ来lái不bù曾有yǒu的de情qíng况。换句jù话说，市shì场chǎng资zī金jīn的de活跃度dù创下xià新xīn低dī。

但这并bìng不bù意yì味着zhe，我wǒ们应该gāi对duì后市shì特别bié悲观。

从cóng下xià图大致可以yǐ看kàn出chū，此cǐ前qián两liǎng波量liàng能néng的de低dī谷期qī大致在zài3月yuè底dǐ4月yuè初和hé4月yuè下xià旬，对duì应的de市shì场chǎng点diǎn位wèi并bìng不bù如rú现在zài高gāo，但都在zài量liàng能néng见底dǐ的de同tóng时shí走到dào了le震荡dàng区间jiān下xià沿，随后有yǒu所suǒ反fǎn弹dàn。

而上shàng周五以yǐ来lái，低dī迷的de成chéng交jiāo额之zhī下xià，主zhǔ要指zhǐ数shù也yě在zài缓huǎn慢筑底dǐ，似shì乎在zài等děng一yī个gè放fàng量liàng反fǎn攻的de契qì机jī，正所suǒ谓“物极必bì反fǎn”。

恰好hǎo下xià周市shì场chǎng也yě进入rù了le崭新xīn的de六月yuè行xíng情qíng，资zī金jīn面miàn有yǒu望wàng改gǎi善。

且qiě行xíng且qiě看kàn！

商shāng业yè航天延续xù强势shì，消费电子zi集体tǐ反fǎn弹dàn

昨zuó天的de推送中zhōng我wǒ们提到dào，场chǎng内资zī金jīn正寻xún找一yī个gè能néng“穿越”的de新xīn题材破局，今天，本běn周大火huǒ的de商shāng业yè航天板bǎn块kuài延续xù涨势shì，有yǒu意yì巩gǒng固“新xīn主zhǔ线”候选者的de地位wèi。

消息xī面miàn上shàng，继本běn周三我wǒ国guó在zài山东省日rì照市shì黄海海域使用yòng谷神shén星xīng一yī号hào海射shè型遥yáo二èr运载zài火huǒ箭，成chéng功将jiāng天启星xīng座25星xīng至zhì28星xīng共4颗卫wèi星xīng送入rù预yù定轨guǐ道后，今早zǎo7时shí39分，我wǒ国guó在zài酒泉quán卫wèi星xīng发fā射shè中zhōng心xīn使用yòng谷神shén星xīng一yī号hào商shāng业yè运载zài火huǒ箭，成chéng功将jiāng极光星xīng座01星xīng、02星xīng发fā射shè升空，卫wèi星xīng顺利进入rù预yù定轨guǐ道，发fā射shè任rèn务获得dé圆满成chéng功。此cǐ次任rèn务还搭载zài发fā射shè了le张江jiāng高gāo科(600895)号hào卫wèi星xīng、云遥yáo一yī号hào26星xīng和hé河北临lín西一yī号hào卫wèi星xīng。此cǐ次任rèn务是shì谷神shén星xīng一yī号hào商shāng业yè运载zài火huǒ箭的de第13次飞行xíng。

开源证zhèng券quàn表biǎo示shì，卫wèi星xīng互hù联lián网作为wèi地面miàn通信xìn系统的de有yǒu效补充和hé未wèi来lái6G的de重zhòng要组成chéng部bù分，下xià游应用yòng市shì场chǎng广guǎng阔，具jù有yǒu较大的de商shāng业yè潜qián力和hé前qián景。近期qī产chǎn业yè发fā展zhǎn如rú火huǒ如rú荼，如rú我wǒ国guó试验yàn卫wèi星xīng陆续xù发fā射shè、多duō地出chū台产chǎn业yè支持政zhèng策cè、终端duān应用yòng不bù断duàn普及jí、海外wài星xīng链发fā展zhǎn日rì益yì壮大等děng，卫wèi星xīng互hù联lián网有yǒu望wàng迎yíng来lái市shì场chǎng“破茧”和hé产chǎn业yè链“成chéng蝶”的de重zhòng要历lì史shǐ发fā展zhǎn机jī遇期qī。

此cǐ外wài，容量liàng更大的de消费电子zi概念，其qí实才cái是shì今天支撑指zhǐ数shù的de主zhǔ力。包括AI PC、MR（混合现实）、AI手shǒu机jī、人rén形xíng机jī器qì人rén在zài内的de多duō个gè板bǎn块kuài涨幅fú居前qián。

据报bào道，在zàiAI的de加持下xià，消费电子zi行xíng业yè快速复fù苏sū。Canalys数shù据显xiǎn示shì，2024年nián第一yī季jì度dù，全quán球qiú智zhì能néng手shǒu机jī市shì场chǎng出chū货huò量liàng同tóng比bǐ增zēng长zhǎng10%，达到dào2.962亿yì部bù，高gāo于yú市shì场chǎng预yù期qī，为wèi10个gè季jì度dù以yǐ来lái首shǒu次双位wèi数shù增zēng长zhǎng。

一yī季jì度dù，全quán球qiú台式shì机jī和hé笔记本běn电脑的de总出chū货huò量liàng同tóng比bǐ增zēng长zhǎng2.9%，达5700万wàn台。平píng板bǎn电脑市shì场chǎng出chū货huò量liàng也yě实现小xiǎo幅fú增zēng长zhǎng，达到dào3370万wàn台，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng1%，为wèi5个gè季jì度dù以yǐ来lái首shǒu次正增zēng长zhǎng。

国guó内方fāng面miàn，消费电子zi市shì场chǎng复fù苏sū势shì头同tóng样强劲jìn。

中zhōng国guó信xìn通院yuàn数shù据显xiǎn示shì，2024年nián4月yuè，国guó内市shì场chǎng手shǒu机jī出chū货huò量liàng2407.1万wàn部bù，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng28.8%。其qí中zhōng，5G手shǒu机jī2023.2万wàn部bù，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng52.2%。2024年nián1月yuè―4月yuè，国guó内市shì场chǎng手shǒu机jī出chū货huò量liàng9148.6万wàn部bù，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng12.3%。其qí中zhōng，5G手shǒu机jī7666.5万wàn部bù，同tóng比bǐ增zēng长zhǎng18.3%。

人rén形xíng机jī器qì人rén板bǎn块kuài的de新xīn催化，主zhǔ要是shìOpen AI最新xīn宣布重zhòng启此cǐ前qián放fàng弃qì的de机jī器qì人rén团队。另外wài，绵阳乐聚机jī器qì人rén技术有yǒu限公司sī旗下xià“夸父fù-MY”人rén形xíng机jī器qì人rén日rì前qián正式shì发fā布。

国guó金jīn证zhèng券quàn表biǎo示shì，今年nián下xià半bàn年nián智zhì能néng手shǒu机jī、AI PC将jiāng迎yíng来lái众zhòng多duō新xīn机jī发fā布，三季jì度dù有yǒu望wàng迎yíng来lái需xū求旺季jì。中zhōng长zhǎng期qī来lái看kàn，AI给消费电子zi赋能néng，带dài来lái新xīn的de换机jī需xū求，看kàn好hǎoAI驱动dòng、需xū求复fù苏sū受益yì产chǎn业yè链。

外wài资zī机jī构gòu称chēngA股gǔ行xíng情qíng拐点diǎn将jiāng至zhì

据上shàng证zhèng报bào，二èr季jì度dù以yǐ来lái，中zhōng国guó股gǔ票piào资zī产chǎn在zài全quán球qiú市shì场chǎng中zhōng表biǎo现突tū出chū，外wài资zī对duì中zhōng国guó权quán益yì市shì场chǎng的de投资zī回huí暖。

数shù据显xiǎn示shì，上shàng周，主zhǔ要投向中zhōng国guó股gǔ票piào资zī产chǎn的deiShares旗下xiàMSCI新xīn兴市shì场chǎngETF资zī金jīn流liú入rù高gāo达10.7亿yì美měi元，刷新xīn2022年nián4月yuè以yǐ来lái单周纪jì录。这也yě是shì该gāiETF连续xù两liǎng周吸引资zī金jīn流liú入rù。

与yǔ此cǐ同tóng时shí，外wài资zī机jī构gòu纷fēn纷fēn表biǎo示shì看kàn好hǎo中zhōng国guó股gǔ票piào资zī产chǎn未wèi来lái涨势shì。从cóng背后逻辑来lái看kàn，政zhèng策cè对duì于yú房地产chǎn市shì场chǎng的de托底dǐ效果显xiǎn著提振zhèn了le海外wài投资zī者的de风险偏好hǎo。此cǐ外wài，随着zhe资zī本běn市shì场chǎng改gǎi革gé举措不bù断duàn推进，在zài较低dī的de估gū值zhí水平píng下xià，中zhōng国guó股gǔ市shì的de配pèi置优势shì彰显xiǎn。

如rú野村东方fāng国guó际jì证zhèng券quàn认为wèi，A股gǔ市shì场chǎng再zài度dù临lín近“击球qiú区”。

其qí表biǎo示shì，二èr季jì度dùA股gǔ相较美měi股gǔ可能néng表biǎo现出chū相对duì收shōu益yì，主zhǔ要因为wèi低dī估gū值zhí在zài不bù确què定的de未wèi来lái下xià显xiǎn得dé弥足珍zhēn贵guì。但市shì场chǎng受风险偏好hǎo和hé基本běn面miàn弱复fù苏sū影响，A股gǔ短期qī或仍réng处chù震荡dàng期qī。市shì场chǎng对duì中zhōng国guó经济改gǎi善的de预yù期qī有yǒu望wàng增zēng强，周期qī及jí地产chǎn等děng行xíng业yè受益yì持续xù增zēng强的de政zhèng策cè预yù期qī而带dài动dòng指zhǐ数shù上shàng行xíng。

此cǐ外wài，资zī金jīn面miàn受益yì外wài资zī回huí流liú的de消费医药yào权quán重zhòng行xíng业yè，有yǒu望wàng驱动dòngA股gǔ风格从cóng红利逐步bù再zài平píng衡。不bù过因为wèi资zī金jīn面miàn整zhěng体tǐ仍réng不bù够充裕yù，上shàng述行xíng业yè走强的de同tóng时shí可能néng会huì对duìTMT等děng资zī金jīn面miàn敏感行xíng业yè的de流liú动dòng性产chǎn生shēng扰动dòng，指zhǐ数shù的de反fǎn弹dàn可能néng将jiāng加剧A股gǔ行xíng业yè表biǎo现的de分化。

该gāi机jī构gòu认为wèi，A股gǔ资zī金jīn面miàn匮kuì乏的de问wèn题仍réng有yǒu待dài解jiě决，且qiě在zài经历lì了le较长zhǎng期qī的de基本běn面miàn压力后，市shì场chǎng需xū要更多duō信xìn号hào才cái有yǒu望wàng确què立对duì复fù苏sū的de一yī致预yù期qī。在zài此cǐ之zhī前qián，由于yú流liú动dòng性不bù足的de原因，市shì场chǎng行xíng业yè间jiān的de波动dòng幅fú度dù预yù计仍réng将jiāng维wéi持高gāo位wèi。需xū要留意yì的de是shì，经济改gǎi善方fāng向正在zài逐渐清晰，因此cǐ市shì场chǎng的de下xià挫意yì味着zheA股gǔ再zài度dù临lín近“击球qiú区”，诸多duō中zhōng长zhǎng期qī的de方fāng向重zhòng新xīn展zhǎn露配pèi置机jī会huì。

本běn周早zǎo些xiē时shí候，于yú香港gǎng召开的de瑞ruì银亚洲投资zī论坛上shàng，瑞ruì银中zhōng国guó股gǔ票piào策cè略研yán究主zhǔ管王wáng宗豪表biǎo示shì，“当前qián市shì场chǎng环境与yǔ2016年nián颇为wèi相似shì。除了le政zhèng策cè层céng面miàn的de持续xù支持外wài，从cóng微观层céng面miàn来lái看kàn，上shàng市shì公司sī的de基本běn面miàn状zhuàng况比bǐ2015年nián和hé2016年nián更为wèi健康。目mù前qián，中zhōng国guó上shàng市shì公司sī的de杠杆率有yǒu所suǒ下xià降，远yuǎn低dī于yú2015年nián和hé2016年nián的de水平píng，现金jīn流liú处chù于yú历lì史shǐ高gāo位wèi，且qiě企业yè利润rùn表biǎo现亦较为wèi出chū色sè。”

其qí认为wèi，中zhōng国guó股gǔ市shì目mù前qián正处chù于yú稳wěn步bù上shàng升的de调整zhěng阶段duàn。如rú果上shàng述预yù期qī成chéng真，随着zhe房地产chǎn市shì场chǎng的de逐步bù稳wěn定，预yù计中zhōng国guó股gǔ市shì在zài明年nián将jiāng展zhǎn现出chū更为wèi强劲jìn的de表biǎo现。特别bié是shì港gǎng股gǔ市shì场chǎng，自4月yuè中zhōng下xià旬以yǐ来lái已yǐ迎yíng来lái了le显xiǎn著的de反fǎn弹dàn。从cóng交jiāo易yì角度dù来lái看kàn，一yī些xiē海外wài长zhǎng期qī资zī金jīn已yǐ开始积极购入rù中zhōng国guó股gǔ票piào。